Financement Bridge

Qu'est-ce que le financement relais?

Le financement-relais, souvent sous la forme d'un prêt-relais, est une option de financement provisoire utilisée par les sociétés et d'autres entités pour renforcer leur position à court terme jusqu'à ce qu'une option de financement à long terme puisse être arrangée. Le financement-relais provient normalement d'une banque d'investissement ou d'une société de capital-risque sous forme de prêt ou de prise de participation.

Le financement relais «comble» l'écart entre le moment où l'argent d'une entreprise est sur le point de s'épuiser et celui où elle peut s'attendre à recevoir une injection de fonds plus tard. Ce type de financement est généralement utilisé pour satisfaire les besoins en fonds de roulement à court terme d'une entreprise.

Le financement relais est également utilisé pour les offres publiques initiales (IPO) ou peut inclure un échange de capital contre capital au lieu d'un prêt.

Points clés à retenir

• Le financement-relais peut prendre la forme d’une dette ou de fonds propres et peut être utilisé lors d’une introduction en bourse.
• Les prêts-relais sont généralement à court terme et impliquent un taux d’intérêt élevé.
• Le financement-relais en fonds propres nécessite de céder une participation dans l'entreprise en échange d'un financement.
• Le financement provisoire des IPO est utilisé par les entreprises devenues publiques. Le financement couvre les coûts d'introduction en bourse et est ensuite remboursé lorsque l'entreprise entre en bourse.

Comment fonctionne le financement relais

Le financement-relais peut être organisé de différentes manières. L'option utilisée par une entreprise ou une entité dépendra des options disponibles. Une entreprise dans une position relativement solide qui a besoin d'un peu d'aide à court terme peut avoir plus d'options qu'une entreprise confrontée à une plus grande détresse.

Les options de financement relais comprennent le financement relais par emprunt, par actions et par PAPE.

Financement provisoire de la dette

L'une des options du financement provisoire consiste pour une entreprise à contracter un emprunt à court terme et à taux élevé, appelé emprunt-relais. Les entreprises qui recherchent un financement-relais par le biais d'un prêt-relais doivent toutefois faire preuve de prudence, car les taux d'intérêt sont parfois si élevés que cela peut entraîner de nouvelles difficultés financières.

Si, par exemple, une entreprise est déjà approuvée pour un emprunt bancaire de 500 000 dollars mais que le prêt est scindé en plusieurs tranches, la première tranche étant prévue dans six mois, elle peut solliciter un crédit-relais. Il peut demander un prêt à court terme de six mois qui lui donne juste assez d'argent pour survivre jusqu'à ce que la première tranche atteigne le compte bancaire de l'entreprise.

Financement relais d'équité

Parfois, les entreprises ne veulent pas s’endetter avec un intérêt élevé. Si tel est le cas, ils peuvent rechercher des sociétés de capital-risque pour leur permettre d’effectuer un cycle de financement relais et ainsi fournir à la société des capitaux jusqu’à ce qu’elle puisse mobiliser un plus grand financement par actions (si souhaité).

Dans ce scénario, la société peut choisir d’offrir à la société de capital-risque des actions en échange de plusieurs mois à un an de financement. La société de capital-risque acceptera un tel accord si elle croit que la société deviendra finalement rentable, ce qui verra leur participation dans la société prendre de la valeur.

Financement provisoire pendant une introduction en bourse

Le financement-relais, en termes de banque d'investissement, est une méthode de financement utilisée par les entreprises avant leur introduction en bourse. Ce type de financement-relais est conçu pour couvrir les dépenses associées au PAPE et est généralement de nature à court terme. Une fois le PAPE terminé, les fonds générés par l’offre remboursent immédiatement le passif du prêt.

Ces fonds sont généralement fournis par la banque d’investissement souscrivant à la nouvelle émission. À titre de paiement, la société acquérant le financement-relais remettra aux preneurs fermes un certain nombre d’actions moyennant un escompte sur le prix d’émission compensant le prêt. Ce financement est essentiellement un paiement anticipé pour la vente future de la nouvelle émission.

Exemple de financement relais

Le financement-relais est assez courant dans de nombreuses industries car il y a toujours des entreprises en difficulté. Le secteur minier est rempli de petits acteurs qui utilisent souvent le financement relais pour développer une mine ou couvrir les coûts jusqu'à ce qu'ils puissent émettre plus d'actions - une manière courante de collecter des fonds dans le secteur.

Le financement relais est rarement simple et comportera souvent un certain nombre de dispositions qui aident à protéger l'entité fournissant le financement.

Une société minière peut obtenir un financement de 12 millions de dollars afin de développer une nouvelle mine qui devrait générer plus de bénéfices que le montant du prêt. Une entreprise de capital-risque peut fournir le financement, mais en raison des risques encourus, elle impose 20% par an et exige que les fonds soient remboursés en un an.

L’échéancier du prêt peut également inclure d’autres provisions. Celles-ci peuvent inclure une augmentation du taux d'intérêt si le prêt n'est pas remboursé à temps. Il peut atteindre 25%, par exemple.

La société de capital-risque peut également mettre en œuvre une clause de convertibilité. Cela signifie qu'ils peuvent convertir un certain montant du prêt en capitaux propres, à un prix convenu, si la société de capital-risque décide de le faire. Par exemple, 4 millions de dollars sur le prêt de 12 millions de dollars peuvent être convertis en capitaux propres au prix de 5 dollars par action, à la discrétion de la société de capital de risque. Le prix de 5 $ peut être négocié ou il peut simplement s'agir du prix des actions de la société au moment de la conclusion de la transaction.

D'autres conditions peuvent inclure un remboursement obligatoire et immédiat si l'entreprise obtient un financement supplémentaire supérieur au solde restant dû du prêt.

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