Condor Spread
Le condor spread est une stratégie d’options non directionnelles qui limite à la fois les gains et les pertes tout en cherchant à tirer profit d’une volatilité faible ou élevée. Il existe deux types de condor spreads. Un condor long cherche à tirer profit de la faible volatilité et de la quasi-inexistence de mouvements de l’actif sous-jacent. Un court condor cherche à tirer profit d’une volatilité élevée et d’un mouvement important de l’actif sous-jacent dans les deux sens.
Comprendre les spreads Condor
Une stratégie de condor a pour objectif de réduire les risques, mais cela s'accompagne d'une réduction du potentiel de profit et des coûts associés à la négociation de plusieurs options. Les spreads Condor sont similaires aux spreads papillon car ils bénéficient des mêmes conditions pour l’actif sous-jacent. La principale différence réside dans la zone de profit maximum, ou zone idéale, car un condor est beaucoup plus large que celui d'un papillon, bien que le compromis soit un potentiel de profit inférieur. Les deux stratégies utilisent quatre options, soit tous les appels, soit toutes les options.
En tant que stratégie de combinaison, un condor implique plusieurs options, avec des dates d'expiration identiques, achetées et / ou vendues en même temps. Par exemple, un condor long utilisant des appels équivaut à exécuter à la fois un appel long dans le cours, ou un spread taureau, et un appel à court, ou le spread. Contrairement à une longue propagation papillon, les deux sous-stratégies ont quatre prix d'exercice, au lieu de trois. Le profit maximum est atteint lorsque le spread de call court expire sans valeur, tandis que l'actif sous-jacent ferme à un prix égal ou supérieur au prix de levée supérieur du spread de call long.
Points clés à retenir
- Le condor spread est une stratégie d’options non directionnelles qui limite à la fois les gains et les pertes tout en cherchant à tirer profit d’une volatilité faible ou élevée.
- Un condor long cherche à tirer profit d'une faible volatilité et d'un mouvement faible voire nul de l'actif sous-jacent, tandis qu'un condor court cherche à tirer profit d'une volatilité élevée et d'un mouvement important de l'actif sous-jacent dans les deux sens.
- Une propagation de condor est une stratégie de combinaison qui implique plusieurs options achetées et / ou vendues en même temps.
Types de tartinades Condor
A) Long Condor with Calls - génère un DEBIT net sur un compte
- Acheter un appel avec prix de grève A (grève la plus basse):
- Vendre un appel avec le prix de grève B (le deuxième plus bas):
- Vendre un appel avec le prix de grève C (le deuxième plus élevé)
- Acheter un appel avec le prix de grève D (la grève la plus élevée)
Lors de la création, l'actif sous-jacent devrait se situer près du milieu de la grève B et de la grève C. Si ce n'est pas au milieu, la stratégie prend une tendance légèrement haussière ou baissière. Notez que pour un long papillon, les frappes B et C seraient les mêmes.
B) Long Condor avec Puts - résulte en un DEBIT net au compte
- Achetez un put avec un prix d'exercice
- Vendre un put avec un prix d'exercice B
- Vendre un put avec un prix d'exercice C
- Achetez un put avec un prix d'exercice D
La courbe de profit est la même que pour le long condor avec appels.
C) Condor court avec appels - résulte en un crédit net au compte
- Vendre un appel avec le prix de grève A (la grève la plus basse)
- Acheter un appel avec le prix d'exercice B (le deuxième plus bas)
- Acheter un appel avec le prix d'exercice C (le deuxième plus élevé)
- Vendre un appel avec le prix de grève D (la grève la plus élevée)
D) Condor court avec Puts - résulte en un crédit net au compte
- Vendre un put avec un prix de levée A (la grève la plus basse)
- Achetez un put avec un prix d'exercice B (le deuxième plus bas)
- Achetez un put avec un prix d'exercice C (le deuxième plus élevé)
- Vendre un put avec un prix d'exercice D (la plus forte grève)
La courbe de profit est la même que pour le condor court avec appels.
Exemple de propagation de condor long avec des appels
L’objectif est de tirer profit de la faible volatilité prévue et de l’action prix neutre de l’actif sous-jacent. Le profit maximum est réalisé lorsque le prix de l’actif sous-jacent se situe entre les deux positions centrales à l’expiration moins les coûts d’application de la stratégie et des commissions. Le risque maximum est le coût de la mise en œuvre de la stratégie, dans ce cas un DEBIT net, plus des commissions. Deux points d'équilibre (BEP): BEP1, où le coût de mise en œuvre est ajouté au prix de levée le plus bas, et BEP2, où le coût de mise en œuvre est soustrait du prix de levée le plus élevé.
- Achetez 1 appel ABC 45 à 6h00, résultant en un DEBIT de 6, 00 $
- Vendre 1 appel ABC 50 à 2, 50 entraînant un CRÉDIT de 2, 50 $
- Vendre 1 appel ABC 55 à 1, 50 donnant lieu à un CRÉDIT de 1, 50 $
- Achetez 1 appel ABC 60 à 0, 45 entraînant un DEBIT de 0, 45 $
- DEBIT Net = (2, 45 $)
- Profit maximum = 5 $ - 2, 45 $ = 2, 55 $ moins les commissions.
- Risque maximum = 2, 45 $ plus les commissions.
Exemple de propagation de condor court avec coupes
L'objectif est de tirer parti de la forte volatilité prévue et du prix de l'actif sous-jacent allant au-delà des prix les plus bas ou les plus élevés. Le profit maximum correspond au CREDIT net généré par la mise en œuvre de la stratégie, déduction faite des commissions. Le risque maximum correspond à la différence entre les prix d’exercice moyens à l’expiration moins le coût de mise en œuvre, dans ce cas un CREDIT net, et les commissions. Deux points d'équilibre (BEP) - BEP1, où le coût de mise en œuvre est ajouté au prix d'exercice minimal, et BEP2, où le coût de mise en œuvre est soustrait du prix d'exercice maximal.
- Vendre 1 ABC 60 mis à 6, 00 entraînant un CREDIT de 6, 00 $
- Achetez 1 ABC 55 put à 2, 50 entraînant un DEBIT de 2, 50 $
- Achetez 1 ABC 50 à 1, 50, ce qui donne un DEBIT de 1, 50 $
- Vendre 1 ABC 45 mis à 0, 45 entraînant un CRÉDIT de 0, 45 $
- CREDIT net = 2, 45 $
- Profit maximum = 2, 45 $ moins les commissions.
- Risque maximum = 5 $ - 2, 45 $ = 2, 55 $ plus les commissions.