Dérivés vs options: quelle est la différence?

Un dérivé est un contrat financier qui tire sa valeur, son risque et sa structure par terme de base d’un actif sous-jacent. Les options constituent une catégorie de produits dérivés et confèrent au porteur le droit, mais non l’obligation d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent. Des options sont disponibles pour de nombreux investissements, notamment les actions, les devises et les produits de base.

Les dérivés sont des contrats entre deux ou plusieurs parties dans lesquels la valeur du contrat est basée sur un titre sous-jacent convenu ou un ensemble d'actifs tel que l'indice S & P. Les titres sous-jacents typiques des produits dérivés comprennent les obligations, les taux d’intérêt, les produits de base, les indices de marché, les devises et les actions.

Les dérivés ont un prix et une date d'expiration ou de règlement qui peut être dans le futur. Par conséquent, les dérivés, y compris les options, sont souvent utilisés comme instruments de couverture pour compenser le risque associé à un actif ou à un portefeuille.

Les produits dérivés sont utilisés depuis de nombreuses années pour couvrir les risques dans le secteur agricole, où une partie peut conclure un accord pour vendre des cultures ou du bétail à une autre contrepartie qui s'engage à acheter ces cultures ou ce bétail à un prix donné à une date donnée. Ces contrats bilatéraux étaient révolutionnaires lors de leur introduction, remplaçant les accords oraux et la simple poignée de main.

Points clés à retenir

• Les dérivés sont des contrats entre deux ou plusieurs parties dans lesquels la valeur du contrat est basée sur un titre sous-jacent ou un ensemble d'actifs convenu.
• Les dérivés comprennent les swaps, les contrats à terme et les contrats à terme.
• Les options constituent une catégorie de produits dérivés et confèrent au porteur le droit, mais non l’obligation d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent.
• Les options, comme les dérivés, sont disponibles pour de nombreux investissements, notamment les actions, les devises et les produits de base.

Les options

Lorsque la plupart des investisseurs pensent aux options, ils pensent généralement aux options sur actions, qui sont des dérivés qui tirent leur valeur des actions sous-jacentes. Une option sur actions représente le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre une action à un certain prix, appelé prix d’exercice, au plus tard à la date d’expiration. Les options sont vendues à un prix appelé prime. Une option d'achat donne au titulaire le droit d'acheter l'action sous-jacente, tandis qu'une option de vente lui confère le droit de vendre l'action sous-jacente.

Si l'option est exercée par le titulaire, le vendeur de l'option doit livrer 100 actions de l'action sous-jacente par contrat à l'acheteur. Les options sur actions sont négociées en bourse et réglées par l'intermédiaire de chambres de compensation centralisées, offrant transparence et liquidité, deux facteurs essentiels lorsque les traders ou les investisseurs souscrivent des positions sur dérivés.

Les options de type américain peuvent être exercées à tout moment jusqu'à la date d'expiration, tandis que les options de type européen ne peuvent être exercées que le jour de son expiration. Les principaux indices de référence, y compris le S & P 500, ont activement négocié des options de style européen. La plupart des options sur les actions et les fonds négociés en bourse (FNB) en bourse sont des options américaines, tandis que quelques-uns seulement des indices généraux ont des options de type américain. Les fonds négociés en bourse sont un panier de titres, tels que des actions, qui suivent un indice sous-jacent.

Dérivés

Les contrats à terme standardisés sont des dérivés qui tirent leur valeur d'un produit de base ou d'un indice sous-jacent. Un contrat à terme est un contrat d'achat ou de vente d'un produit ou d'un actif particulier à un prix et à une date et à une date prédéterminés.

Par exemple, un contrat à terme standard sur le maïs représente 5 000 boisseaux de maïs, tandis qu'un contrat à terme standard sur le pétrole brut représente 1 000 barils de pétrole. Il existe des contrats à terme sur des actifs aussi divers que les devises et la météo.

Un autre type de dérivé est un accord de swap. Un swap est un accord financier entre les parties visant à échanger une séquence de flux de trésorerie pour une durée définie. Les swaps de taux d’intérêt et les swaps de devises sont des types courants de contrats d’échange. Les swaps de taux d’intérêt, par exemple, sont des accords visant à échanger une série de paiements d’intérêts contre une autre sur la base d’un montant en principal. Une entreprise peut vouloir des paiements à taux variable, tandis qu'une autre peut vouloir des paiements à taux fixe. L'accord d'échange permet à deux parties d'échanger les flux de trésorerie.

Les swaps sont généralement négociés de gré à gré mais évoluent lentement vers des bourses centralisées. La crise financière de 2008 a conduit à de nouvelles réglementations financières telles que la loi Dodd-Frank, qui a créé de nouveaux échanges de swaps pour encourager la négociation centralisée.

Les investisseurs et les entreprises échangent des dérivés sur swap pour de nombreuses raisons. Les plus courants incluent:

• Un changement d'objectifs d'investissement ou de scénarios de remboursement.
• Un avantage financier perçu lié au passage à des flux de trésorerie nouvellement disponibles ou alternatifs.
• La nécessité de couvrir ou de réduire le risque généré par un remboursement de prêt à taux variable.

Contrats à terme

Un contrat à terme est un contrat pour échanger un actif, souvent des devises, à une date et une heure futures pour un prix spécifié. Un contrat à terme est similaire à un contrat à terme, sauf que les contrats à terme peuvent être personnalisés pour expirer à une date donnée ou pour un montant spécifique.

Par exemple, si une société américaine doit recevoir un flux de paiements en euros chaque mois, les montants doivent être convertis en dollars américains. Chaque fois qu'il y a un échange, un taux de change différent est appliqué en fonction du taux de change de l'euro au dollar américain. En conséquence, la société pourrait recevoir des montants en dollars différents chaque mois, bien que le montant en euros ait été fixé en raison des fluctuations du taux de change.

Un contrat à terme permet à la société de sécuriser un taux de change aujourd'hui pour chaque mois de paiement en euros. Chaque mois, la société reçoit des euros, ils sont convertis sur la base du taux du contrat à terme. Le contrat est exécuté avec une banque ou un courtier et permet à l'entreprise de disposer de flux de trésorerie prévisibles.

Un contrat à terme peut être utilisé à la fois pour la spéculation et la couverture, bien que sa nature non standardisée le rende particulièrement apte à la couverture. Les contrats à terme sont négociés de gré à gré, c'est-à-dire entre banques et courtiers, puisqu'il s'agit de contrats personnalisés entre deux parties. Comme ils ne sont pas négociés en bourse, les contrats à terme présentent un risque plus élevé de défaillance de la part de la contrepartie. En conséquence, les contrats à terme ne sont pas aussi facilement accessibles aux traders et aux investisseurs que les contrats à terme.

Différences Clés

L'une des principales différences entre les options et les dérivés réside dans le fait que les détenteurs d'options ont le droit, mais non l'obligation, d'exercer le contrat ou d'échanger des actions du titre sous-jacent.

Les produits dérivés, en revanche, sont généralement des contrats juridiquement contraignants en vertu desquels, une fois conclus, la partie doit remplir les conditions du contrat. Bien entendu, de nombreuses options et produits dérivés peuvent être vendus avant leur date d'expiration, il n'y a donc aucun échange de l'actif sous-jacent physique.

Toutefois, pour tout contrat dénoué ou vendu avant son échéance, le titulaire s'expose à une perte en raison de la différence entre les prix d'achat et de vente du contrat.