Liquidité des FNB: Pourquoi est-ce important?

Depuis leur création, les fonds négociés en bourse (FNB) ont été largement considérés comme une alternative plus liquide que les fonds communs de placement. Non seulement les investisseurs pourraient obtenir la même diversification que leurs fonds communs de placement indiciels, mais, contrairement aux fonds communs de placement, ils étaient libres de les négocier pendant les heures de marché.

Plus important encore, les investisseurs institutionnels pourraient les utiliser pour entrer et sortir rapidement de positions, ce qui en fait un outil précieux dans les situations dans lesquelles des liquidités devaient être levées rapidement. Alors que les investisseurs individuels ont peu de recours lorsque la liquidité diminue, les investisseurs institutionnels qui utilisent des FNB peuvent éviter certaines questions de liquidité en achetant ou en vendant des unités de création, qui sont des paniers des actions sous-jacentes qui constituent chaque FNB.

Les faibles niveaux de liquidité entraînent des écarts plus importants entre les offres et les demandes, des écarts plus importants entre la valeur liquidative et la valeur des titres sous-jacents, ainsi qu'une diminution de la capacité à négocier de manière rentable. Examinons quels FNB vous offrent le plus de liquidité et, par conséquent, le plus d’opportunités de profit.

Facteurs influençant la liquidité des FNB

Il reste vrai que les ETF ont une liquidité supérieure à celle des fonds communs de placement. Le degré de liquidité d'un FNB dépend d'une combinaison de facteurs primaires et secondaires.

Les facteurs primaires incluent:

• La composition de l'ETF
• Le volume des transactions des différents titres composant le FNB

Les facteurs secondaires incluent:

• Le volume des transactions du FNB lui-même
• L'environnement d'investissement

Regardons chacun de ceux-ci en détail.

Facteur principal: composition des FNB

Les FNB peuvent être investis dans un certain nombre de classes d'actifs, notamment l'immobilier, les titres à revenu fixe, les actions, les produits de base et les contrats à terme. Au sein de l'univers des actions, la plupart des ETF répliquent des indices spécifiques, tels que les indices à grande capitalisation, à moyenne capitalisation, à petite capitalisation, de croissance ou de valeur. Il existe également des FNB qui se concentrent sur des secteurs de marché spécifiques, tels que la technologie, ainsi que sur certains pays ou régions.

En général, les FNB qui investissent dans des sociétés de sociétés à grande capitalisation négociées sur le marché intérieur sont les plus liquides. Plus précisément, plusieurs caractéristiques des titres composant un FNB auront également une incidence sur sa liquidité. Les plus importants sont expliqués ci-dessous.

Catégorie d'actif - Les FNB qui investissent dans des titres moins liquides, tels que l'immobilier, sont moins liquides que ceux qui investissent dans des actifs plus liquides, tels que des actions ou des titres à revenu fixe.

Capitalisation boursière - La capitalisation boursière mesure la valeur d'un titre et est définie comme le nombre d'actions en circulation d'une société cotée en bourse multiplié par le prix du marché par action. Par défaut, les sociétés cotées en bourse les plus connues sont souvent des actions à grande capitalisation, qui sont par définition les plus valables des actions cotées en bourse. Les FNB qui investissent dans des actions sont généralement plus liquides si les titres sont bien connus et largement négociés. Comme ces actions sont bien connues, elles sont généralement détenues dans les portefeuilles des investisseurs et leur volume de négociation est élevé, ce qui accroît également leur liquidité. Inversement, les actions de sociétés à petite et à moyenne capitalisation ne sont pas aussi demandées et moins largement détenues dans des portefeuilles d’investissement; par conséquent, le volume des transactions et la liquidité sont inférieurs pour ces actions.

Profil de risque des titres sous-jacents - Moins un actif est risqué, plus il sera liquide. Par exemple:

• Les actions à grande capitalisation sont considérées comme moins risquées que les actions à petite et moyenne capitalisation.
• Les titres de sociétés des économies développées sont considérés comme moins risqués que ceux des économies émergentes.
• Les ETF qui investissent dans des indices de marché larges présentent moins de risques que ceux qui se concentrent sur des secteurs spécifiques.
• Dans le monde des titres à revenu fixe, les FNB qui investissent dans des obligations de sociétés de première qualité et des obligations du Trésor sont moins risqués que ceux qui investissent dans des obligations de moindre qualité.

En conséquence, les ETF qui investissent dans des actions à forte capitalisation boursière, des économies développées, des indices de marché élargis et des obligations de bonne qualité seront plus liquides que ceux investissant dans leurs homologues plus risquées.

Lorsque les titres d’un FNB sont domiciliés - Les titres nationaux sont plus liquides que les titres étrangers pour un certain nombre de raisons:

• Les titres étrangers se négocient dans différents fuseaux horaires.
• Les marchés des changes, ainsi que les pays dans lesquels ils sont basés, ont des lois et réglementations commerciales différentes, qui ont une incidence sur la liquidité.
• Comme la plupart des actions étrangères sont détenues par l'intermédiaire de certificats américains de dépôt (ADR), qui investissent dans les titres de sociétés étrangères plutôt que dans les titres étrangers eux-mêmes, la liquidité des FNB qui investissent dans des ADR est inférieure à celle des FNB qui ne le sont pas. t.

La taille de la bourse dans laquelle les titres d’un FNB négociés fait également une différence. Les titres négociés sur de grandes bourses bien connues sont plus liquides que ceux négociés sur des bourses plus petites. Les FNB qui investissent dans ces titres sont également plus liquides que ceux qui ne le font pas.

Facteur principal: Volume de négociation des actions de FNB

Comme le prix du marché influe sur la liquidité d'une action, le volume des transactions en fait de même. Le volume des échanges résulte directement de l'offre et de la demande. Dans le monde financier, les titres à faible risque sont négociés plus librement et ont donc un volume de négociation et une liquidité plus importants. Plus un titre particulier est activement négocié, plus il est liquide; Par conséquent, les FNB qui investissent dans des titres activement négociés seront plus liquides que ceux qui ne le font pas.

Les investisseurs qui investissent dans des FNB comportant moins de titres négociés activement seront affectés par un écart plus important entre les cours acheteur et vendeur, tandis que les investisseurs institutionnels pourront choisir de négocier en utilisant des unités de création afin de minimiser les problèmes de liquidité.

Facteur secondaire: volume des opérations sur le FNB lui-même

Le volume des opérations d’un FNB a également une incidence minime sur sa liquidité. Les ETF qui investissent dans des actions du S & P 500, par exemple, sont fréquemment négociés en bourse, ce qui entraîne une liquidité légèrement supérieure.

Facteur secondaire: l'environnement d'investissement

L'activité de négociation reflétant directement l'offre et la demande de titres financiers, l'environnement de négociation affectera également la liquidité. Par exemple, si un secteur de marché particulier devient recherché, les FNB qui investissent dans ce secteur le seront, entraînant des problèmes temporaires de liquidité. Étant donné que les sociétés émettrices de FNB ont la capacité de créer rapidement des actions supplémentaires dans des FNB, ces problèmes de liquidité sont généralement à court terme.

Le résultat final

Comme pour toute garantie financière, tous les FNB n’ont pas le même niveau de liquidité. La liquidité d'un FNB est affectée par les titres qu'il détient, le volume de négociation des titres qu'il détient, le volume de négociation du FNB lui-même et, enfin, par l'environnement de placement. Être conscient de la manière dont ces facteurs affectent la liquidité d'un FNB, et donc sa rentabilité, améliorera les résultats, ce qui devient particulièrement important dans les environnements où chaque point de base compte.