Flux de trésorerie disponible par rapport aux flux de trésorerie opérationnels: quelle est la différence?
Le flux de trésorerie disponible est généralement défini comme le flux de trésorerie d’exploitation moins les dépenses en immobilisations. Les flux de trésorerie disponibles incluent également les dépenses en dividendes en tant que dépenses en capital. Les dépenses en capital sont jugées nécessaires pour maintenir la position concurrentielle et l'efficacité opérationnelle de l'entreprise.
Les dépenses en immobilisations sont les fonds qu'une entreprise utilise pour acheter, mettre à niveau et entretenir des actifs matériels, notamment des biens immobiliers, des bâtiments industriels ou du matériel.
Le calcul utilisé pour déterminer les flux de trésorerie disponibles est le résultat net, plus l’amortissement et l’amortissement, moins la variation du fonds de roulement, moins les dépenses en immobilisations. Les flux de trésorerie d’exploitation sont calculés de la même manière, bien qu’ils ne tiennent pas compte des dépenses d’équipement.
De nombreux analystes estiment que les dépenses en dividendes représentent une dépense tout aussi importante que les dépenses en capital. Le conseil d'administration d'une société peut choisir de réduire le versement d'un dividende. Toutefois, cela a généralement un effet négatif sur le cours des actions, les investisseurs ayant tendance à vendre leurs avoirs dans des sociétés réduisant les dividendes.
Le cash-flow libre et le cash-flow d’exploitation sont parfois utilisés pour définir un ratio utile lorsqu’on compare des concurrents de secteurs identiques ou comparables.
Libre circulation des capitaux
Le flux de trésorerie disponible est une mesure du rendement financier, similaire au bénéfice, et son utilisation est considérée comme l'un des principes comptables non généralement reconnus (PCGR). Il mesure le flux de trésorerie disponible pour distribution à tous les détenteurs de titres de la société. Il peut être envisagé comme une trésorerie laissée après le financement de projets pour maintenir ou élargir la base d'actifs.
De nombreux analystes préfèrent les flux de trésorerie disponibles aux résultats comme base d'évaluation du rendement d'une entreprise, car il est plus difficile de les simuler.
De manière générale, plus le cash-flow libre d'une entreprise est élevé, meilleures sont ses performances, ce qui en fait un meilleur investissement, selon certaines mesures.
Flux de trésorerie d'exploitation
Le cash-flow opérationnel mesure le montant des flux de trésorerie générés par les activités commerciales normales d'une entreprise. Les flux de trésorerie opérationnels indiquent si une entreprise peut générer suffisamment de flux de trésorerie pour maintenir et développer ses activités. cela peut également indiquer quand une entreprise peut avoir besoin d'un financement externe pour une expansion du capital.
Les flux de trésorerie d’exploitation, les flux de trésorerie disponibles et les bénéfices sont tous des paramètres importants pour la recherche et l’évaluation d’une société à investir. La réservation d'une vente importante a pour effet d'augmenter les bénéfices. Cependant, si une entreprise n'est pas payée pour cette vente, les flux de trésorerie sont affectés.
Dans d’autres situations, une entreprise peut être très rentable sur la base des flux de trésorerie mais ne gagner que très peu s’il s’agit de secteurs à forte intensité de capital, qui nécessitent des investissements importants en immobilisations. L'amortissement accéléré des actifs crée également un écart accru entre les flux de trésorerie et les résultats déclarés.
Flux de trésorerie disponibles et exemples de flux de trésorerie d'exploitation
Apple (AAPL) a déclaré des flux de trésorerie disponibles de 64, 12 milliards de dollars en 2018, en hausse de 23, 85% par rapport à l'année précédente. Apple a également annoncé un cash-flow opérationnel de 77, 43 milliards de dollars, en hausse de 17, 86% par rapport à 2017. Le bénéfice net s'établissait à 59, 53 milliards de dollars, soit une augmentation de 18, 78%. Sur une base annuelle, Apple a augmenté ses flux de trésorerie d'exploitation et ses flux de trésorerie disponibles au cours de huit des dix dernières années, 2016 et 2017 étant les seuls exemples de baisse.
Amazon (AMZN) a déclaré des flux de trésorerie disponibles de 6, 48 milliards de dollars en 2017, en baisse de 33, 26% par rapport à l'année précédente. Amazon a déclaré un cash-flow opérationnel de 18, 43 milliards USD en 2017, en hausse de 12, 1% par rapport à 2016. Le revenu net aurait été de 3, 03 milliards USD, ce qui représente une augmentation de 27, 85%.
Les sociétés dont les flux de trésorerie d’exploitation, les flux de trésorerie disponibles et les bénéfices sont plus élevés ont tendance à apprécier davantage la valeur de leurs actions. Certains analystes étudient également les flux de trésorerie disponibles, les flux de trésorerie opérationnels et le bénéfice par action. Cela permet de diluer les flux de trésorerie ou les bénéfices si une entreprise émet plus d'actions pour mobiliser des capitaux et via des programmes de rémunération des employés.
Points clés à retenir
- Le flux de trésorerie disponible est une mesure du rendement financier similaire au bénéfice.
- Le cash-flow opérationnel mesure la trésorerie générée par les activités commerciales d'une entreprise.
- Les flux de trésorerie d’exploitation, les flux de trésorerie disponibles et les bénéfices sont tous des paramètres importants pour la recherche d’une entreprise dans laquelle investir potentiellement.