Une histoire d'investissement d'impact

L'investissement d'impact est le dernier sujet sur l'écran radar des investisseurs. Il présente une croissance à deux chiffres et est largement accepté par ceux qui cherchent à aligner leurs portefeuilles sur leurs valeurs personnelles. Mais c'est beaucoup plus qu'une mode.

L’investissement socialement responsable (ISR) a une riche histoire. À l'époque biblique, la loi juive prescrivait l'investissement éthique. Tzedek (qui signifie justice et égalité) comprend des règles visant à corriger les déséquilibres de la création que causent les humains. Il est mentionné dans les cinq premiers livres de la Bible, le Pentateuque, supposé avoir été écrit par Moïse de 1500 à 1300 av. Selon la tradition juive, ces règles s'appliquent à tous les aspects de la vie, y compris le gouvernement et l'économie. La propriété comporte des droits et des responsabilités, dont l'un est de prévenir les dommages immédiats et potentiels.

Plusieurs centaines d'années plus tard, le Coran, censé avoir été écrit entre 609 et 632 de notre ère, a établi des directives fondées sur les enseignements religieux de l'islam, qui ont évolué selon les normes désormais conformes à la charia. Le riba est l’un des plus répandus, son objectif premier étant de prévenir l’exploitation. Interdisant l’usure, il s’applique à l’interdiction de tout paiement d’intérêts. Enracinée dans une philosophie qui régit la relation entre risque et profit, la loi islamique définit les responsabilités des institutions et des individus. Outre les impératifs financiers, il exclut également les investissements dans l'alcool, le porc, les jeux d'argent, les armements, ainsi que dans l'or et l'argent (autres que les liquidités au comptant ou la monnaie payée immédiatement).

Les origines du SRI aux États-Unis ont commencé au 18 ^e siècle. Les méthodistes, sous l'égide de John Wesley, évitaient la traite négrière, la contrebande et la consommation ostentatoire, et résistaient aux investissements dans "des entreprises fabriquant des produits à base d'alcool ou de tabac ou faisant la promotion du jeu". Les méthodistes furent suivis en 1898 par les Quakers, qui interdisaient les investissements. l'esclavage et la guerre, puis par un groupe de Boston qui fonda le premier fonds offert au public, le Pioneer Fund, en 1928. La plupart de ces premières stratégies utilisèrent des filtres pour éliminer les industries du «péché».

L'ISR a pris de l'ampleur dans les années 1960, lorsque les manifestants de la guerre du Vietnam ont exigé que les fonds de dotation des universités n'investissent plus dans des sous-traitants de la défense. En accélération dans les années 1970, les principes de longue date de l'ISR ont évolué pour représenter une philosophie d'investissement cohérente alliée aux préoccupations des investisseurs. Celles-ci vont de la prévention de la traite négrière, de la guerre et de l'apartheid au commerce équitable, en passant par le commerce équitable, à des problèmes plus courants aujourd'hui concernant l'impact éthique de la gouvernance environnementale, sociale et des entreprises (ESG).

Au cours du processus, plusieurs réussites ont émergé. En 1977, le Congrès adopta la loi sur le réinvestissement dans les communautés, qui interdisait les pratiques de prêt discriminatoires dans les quartiers populaires. Les répercussions des catastrophes nucléaires de Tchernobyl et de Three Mile Island dans les années 1980 ont suscité une inquiétude face à l'environnement et au changement climatique, ce qui a conduit au lancement du Forum sur l'investissement durable des États-Unis (US SIF) en 1984.

Passons rapidement à l'apartheid sud-africain - littéralement "séparatisme" - conçu non seulement pour maintenir la majorité non-blanche du pays en dehors de la minorité blanche, mais également pour réduire le pouvoir politique des Sud-Africains noirs. Depuis la promulgation de la loi foncière du pays en 1913 qui contraignait les Noirs africains à vivre dans des réserves et leur interdisait de travailler comme métayers, l'apartheid devint une incitation à forcer les sociétés à se désinvestir de l'Afrique du Sud. Encore une fois, les manifestants étudiants ont joué un rôle. En 1985, des étudiants de l’Université Columbia de New York ont ​​organisé un sit-in, exigeant que l’Université cesse d’investir dans des entreprises faisant affaire avec l’Afrique du Sud. Les efforts conjugués de protestation et d'investissement responsable ont porté leurs fruits: des investissements de 625 milliards de dollars ont été réaffectés d'Afrique du Sud en 1993. Et les résultats ont été considérables: à sa sortie de prison en 1990, Nelson Mandela a travaillé avec le président FW deKlerk à l'élaboration d'une nouvelle constitution. pour l’Afrique du Sud et les deux partagent le prix Nobel de la paix en 1993.

En 2006, les Principes pour l'investissement responsable des Nations Unies (UN PRI) ont été publiés, générant un actif de 45 000 milliards de dollars des signataires. La Global Sustainable Investment Alliance (GSIA), un consortium d'organisations internationales d'investissement durable, a publié son premier numéro du Global Sustainable Investment Review en 2012 . Ajoutant encore plus de gravité à la pratique de l'ISR, le Premier ministre britannique David Cameron a prononcé en 2013 un discours bien accueilli sur les investissements à impact. Ces marqueurs et d’autres sont répertoriés dans la chronologie ci-dessous.

Le résultat final

Fondé sur une histoire remontant à 3 500 ans et initialement inspiré par l’idée de bien réussir, le champ de l’ISR s’est élargi pour englober le changement mondial et générer des rendements concurrentiels. Plutôt que de simplement éliminer les investissements dans des produits en conflit avec des valeurs sociales, morales ou éthiques (armes, alcool, tabac, jeux d'argent, etc.), l'ISR a évolué pour investir de manière proactive dans des entreprises qui ont un impact positif. Par exemple, les investissements ESG se concentrent sur les entreprises qui font preuve d'une bonne gestion de l'environnement, entretiennent des relations responsables avec les clients, les employés, les fournisseurs et les communautés, et font preuve d'un leadership consciencieux en ce qui concerne la rémunération des dirigeants, les contrôles internes et les droits des actionnaires. Les recherches montrent que les entreprises soucieuses de l'environnement, qui promeuvent l'égalité entre les employés et appliquent des directives financières appropriées ont tendance à générer des avantages pour les investisseurs.

James Lumberg est cofondateur et vice-président exécutif d’Envestnet.

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