Comment empêcher les opérations d'initiés dans les entreprises

Les entreprises et les régulateurs tentent d'empêcher les délits d'initiés pour assurer l'intégrité des marchés et maintenir leur réputation. Cependant, tous les délits d'initiés ne sont pas illégaux. Les administrateurs, les employés et les membres de la direction d'une entreprise peuvent acheter ou vendre les actions de l'entreprise avec des connaissances particulières, à condition qu'ils divulguent ces transactions à la Securities and Exchange Commission (SEC); ces transactions sont ensuite divulguées au public.

Le délit d'initié devient illégal lorsque des employés ou des représentants d'une entreprise donnent des informations non publiques importantes à leurs amis, à leur famille ou à des gestionnaires de fonds, par exemple. Un délit d'initié peut également se produire si des employés autres que des sociétés, tels que ceux travaillant pour des organismes de réglementation gouvernementaux ou des cabinets comptables, des cabinets d'avocats ou des maisons de courtage, obtiennent des informations non publiques importantes de leurs clients et les utilisent pour leur profit.

Comment les régulateurs empêchent les délits d'initiés

Le gouvernement tente de prévenir et de détecter les délits d'initiés en surveillant l'activité de négoce sur le marché. La SEC surveille les activités de négociation, en particulier en ce qui concerne les événements importants tels que les annonces de résultats, les acquisitions et d’autres événements importants pour la valeur de la société, susceptibles de modifier considérablement le cours de leurs actions. Cette surveillance peut détecter d'importants échanges irréguliers autour de ces événements importants et mener à des enquêtes visant à déterminer si les opérations étaient légitimes ou si des informations privilégiées ont été fournies à ceux qui les ont instituées.

Les plaintes des négociants qui perdent des sommes importantes sur des transactions importantes sont un autre moyen utilisé par les autorités de réglementation pour prévenir et ouvrir des enquêtes sur les opérations d'initiés. Dans la mesure où les traders internes tentent souvent d'exploiter au maximum leurs informations internes, ils se tournent souvent vers les marchés des options, où ils peuvent efficacement tirer parti de leurs transactions et amplifier leurs rendements. Si un opérateur a une connaissance particulière de l'acquisition d'une société, il peut alors acheter un grand nombre d'options d'achat sur le titre. de la même manière, si un opérateur sait, avant toute annonce, qu'une entreprise va publier un bénéfice bien inférieur aux estimations de Wall Street, cet opérateur peut prendre une position importante sur les options de vente. De tels échanges avant les grands événements peuvent indiquer aux régulateurs que quelqu'un négocie des informations privilégiées; les lourdes pertes subies par les investisseurs sans informations non publiques importantes à l'autre bout de ces transactions incitent également ces investisseurs à se manifester et à signaler les rendements inhabituels.

Les régulateurs préviennent et détectent également les délits d'initiés par le biais d'initiés connaissant les transactions sur des informations non publiques importantes. La SEC reçoit des conseils de la part des lanceurs d'alerte qui lui disent que les gens échangent de telles informations. Les lanceurs d'alerte peuvent être des employés de l'entreprise en question ou des employés de ses fournisseurs, clients ou entreprises de services. Les dénonciateurs sont incités à se manifester en vertu de la loi en recevant 10 à 30% des amendes perçues à l'issue de poursuites fructueuses pour délit d'initié. Les médias ou des organismes d’autorégulation, tels que l’Autorité de réglementation du secteur financier (FINRA), peuvent également être les sources initiales de la SEC lorsque celle-ci ouvre une enquête sur un délit d’initié.

Comment les entreprises empêchent les délits d'initiés

Avant que cela ne se répande au niveau gouvernemental, les entreprises prennent plusieurs mesures pour empêcher les délits d'initiés au sein de leurs titres. Certaines sociétés ont des périodes d'interdiction pendant lesquelles les dirigeants, les administrateurs et les autres personnes désignées sont empêchées d'acheter les titres de la société, généralement autour des annonces de résultats. Une société peut également demander à ses dirigeants, administrateurs et autres personnes de dédouaner leurs achats ou leurs ventes des titres de la société auprès de son responsable juridique, afin d'éviter tout conflit d'intérêts ou toute violation des lois sur les valeurs mobilières.

Outre ces mesures, les entreprises mettent généralement en œuvre un programme de formation destiné à leurs employés, dans lequel elles apprennent à éviter de participer à des opérations d'initiés ou de partager des informations non publiques importantes. Par exemple, les employés peuvent apprendre ce qui est considéré comme matériel et ce qui est considéré comme non public, en plus d'apprendre à ne pas divulguer d'informations externes liées aux résultats, aux prises de contrôle, aux offres de sécurité ou aux actions en justice.