Structure de moyeu et de rayons
Une structure en étoile est une structure d'investissement utilisée par une société d'investissement dans laquelle plusieurs véhicules d'investissement, chacun restant géré individuellement, mettent en commun leurs actifs, contribuant ainsi à la création d'un véhicule d'investissement central. Cela peut aussi s'appeler une structure maître-nourricier. Tous les fonds du système ont généralement le même objectif de placement. Les plus petits véhicules d'investissement sont appelés les "rayons". Le véhicule de placement central est appelé "hub" ou fonds maître.
Rupture du pivot et de la structure de rayons
Une structure en étoile peut apporter des avantages substantiels aux gestionnaires de fonds d'investissement. Ces types de fonds offrent de nombreuses économies grâce à leur structure mutualisée. Avec une structure en étoile, les capitaux sont dirigés vers le fonds maître où toutes les transactions sont effectuées, ce qui contribue à réduire les coûts de transaction.
Les structures en étoile peuvent également accueillir une gamme complète de fonds en rayons ou nourriciers, ce qui incite davantage au développement des affaires. Les structures en étoile incluent également à la fois des fonds américains et des fonds offshore. Les structures en étoile sont conçues comme un partenariat au service des investisseurs mondiaux. En tant que partenariat, ils peuvent travailler en coopération tout en permettant l’enregistrement individuel de fonds de relève aux États-Unis et à l’étranger.
La comptabilité et les rapports financiers peuvent être compliqués dans une structure de fonds en étoile. Avec ce type de fonds, toutes les transactions, les frais et les dépenses sont comptabilisés et payés à partir du fonds maître. Malgré la comptabilisation complexe des entrées et des sorties vers et depuis le fonds maître, sa structure de partenariat permet à chaque fonds nourricier d'être géré individuellement avec ses propres règles et enregistrements. Ceci est particulièrement bénéfique dans le cas des taxes. Les fonds offshore exigent souvent des taxes plus élevées sur les dividendes et les plus-values. Dans une structure en étoile, les investisseurs américains dans un fonds onshore ne seraient pas affectés par les obligations du fonds offshore, et inversement. Cette structuration permet de séparer et de contrôler tous les rapports sur les fonds, les frais et les dépenses tout en permettant de tirer davantage parti des économies d’échelle.
Fonds en étoile
Il existe de nombreux fonds en étoile sur le marché. BlackRock est un gestionnaire de fonds employant largement cette structure de fonds. La stratégie Master Trust LLC de la société d’investissement utilise une structure en étoile. Dans cet exemple, Master Trust LLC est le fonds maître. Ses fonds nourriciers comprennent: le fonds de trésorerie BIF et le fonds de trésorerie BBIF. Les fonds sont en mesure de maintenir leurs coûts d'exploitation relativement bas par rapport à leurs concurrents en raison de la structure en étoile. D'autres exemples de fonds en étoile BlackRock sont disponibles ici: Portefeuilles maîtres BlackRock.
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