Capital investi
Le capital investi est le montant total des fonds réunis par une entreprise lors de l’émission de titres pour les actionnaires et de la dette pour les obligataires, le total des dettes et des contrats de location-acquisition venant s’ajouter au montant des actions émises en faveur des investisseurs. Le capital investi ne constitue pas un poste dans les états financiers de la société car la dette, les contrats de location-acquisition et les capitaux propres sont inscrits séparément au bilan.
Points clés à retenir
- Le capital investi désigne la valeur combinée des capitaux propres et du capital d'emprunt levés par une entreprise, y compris les contrats de location-acquisition.
- Le rendement du capital investi (ROIC) mesure dans quelle mesure une entreprise utilise son capital pour générer des bénéfices.
- Le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise calcule le coût en capital investi que l'entreprise doit maintenir.
Comprendre le capital investi
Les entreprises doivent générer davantage de bénéfices que le coût nécessaire à la mobilisation du capital fourni par les détenteurs d'obligations, les actionnaires et d'autres sources de financement, sinon l'entreprise ne réalise pas de profit économique. Les entreprises utilisent plusieurs indicateurs pour évaluer dans quelle mesure l'entreprise utilise son capital, y compris le rendement du capital investi, la valeur économique ajoutée et le rendement du capital employé.
La capitalisation totale d'une entreprise correspond à la somme de la dette, y compris les contrats de location-acquisition, ainsi que des actions cédées à des investisseurs, et les deux types de capital sont présentés dans des sections différentes du bilan. Supposons, par exemple, qu'IBM émette 1 000 actions d'actions d'une valeur nominale de 10 USD et que chaque action soit vendue pour un total de 30 USD par action. Dans la partie du bilan consacrée aux capitaux propres, IBM augmente le solde des actions ordinaires pour une valeur nominale totale de 10 000 USD, et les 20 000 USD reçus augmentent le compte de capital versé supplémentaire. En revanche, si IBM émet 50 000 USD de dette en obligations de sociétés, la partie du bilan consacrée à la dette à long terme augmente de 50 000 USD. Au total, la capitalisation d’IBM augmente de 80 000 dollars, en raison de l’émission de nouveaux titres et de nouvelles dettes.
Comment les émetteurs obtiennent un rendement du capital
Une entreprise prospère maximise le taux de rendement du capital qu'elle lève et les investisseurs examinent attentivement la manière dont les entreprises utilisent le produit tiré de l’émission d’actions et de titres de créance. Supposons, par exemple, qu'une entreprise de plomberie émette 60 000 USD d'actions supplémentaires et utilise le produit de la vente pour acheter davantage de camions et d'équipements de plomberie. Si l'entreprise de plomberie peut utiliser les nouveaux actifs pour effectuer davantage de travaux de plomberie résidentielle, les bénéfices de la société augmentent et l'entreprise peut verser un dividende aux actionnaires. Le dividende augmente le taux de rendement de chaque investisseur sur un investissement en actions. Les investisseurs profitent également de la hausse du cours des actions, qui résulte de la hausse des bénéfices et des ventes de la société.
Les sociétés peuvent également utiliser une partie des bénéfices pour racheter des actions précédemment émises à des investisseurs et les retirer, et un plan de rachat d’actions réduit le nombre d’actions en circulation et diminue le solde des fonds propres. Les analystes examinent également de près le bénéfice par action (EPS) d'une entreprise, ou le bénéfice net gagné par action. Si l’entreprise rachète des actions, le nombre d’actions en circulation diminue, ce qui signifie que le BPA augmente, ce qui rend l’action plus attrayante pour les investisseurs.
Rendement du capital investi (ROIC)
Le rendement du capital investi (ROIC) est un calcul utilisé pour évaluer l'efficacité d'une entreprise à allouer le capital sous son contrôle à des investissements rentables.
Le ratio rendement du capital investi donne une idée de la capacité d'une entreprise à utiliser son argent pour générer des rendements. La comparaison du rendement du capital investi d'une entreprise avec son coût moyen pondéré du capital (CMPC) révèle si le capital investi est utilisé de manière efficace. Cette mesure est également appelée simplement rendement du capital.
Le RCI est toujours calculé en pourcentage et est généralement exprimé sous forme de valeur annualisée ou inférieure à 12 mois. Il convient de comparer le coût du capital d'une entreprise pour déterminer si celle-ci crée de la valeur. Si le retour sur investissement est supérieur au coût moyen pondéré du capital (CMPC) d'une entreprise, la valeur la plus courante du coût du capital, la valeur est créée et ces entreprises négocient à un prix plus élevé. Un indice de référence commun permettant de prouver la création de valeur est un rendement supérieur à 2% du coût du capital de l'entreprise. Si le ROIC d'une entreprise est inférieur à 2%, il est considéré comme un destructeur de valeur. Certaines entreprises ont un rendement zéro. Bien qu'elles ne détruisent pas nécessairement de la valeur, ces entreprises ne disposent pas de capital excédentaire pour investir dans la croissance future.
Le RCI est l’un des paramètres d’évaluation les plus importants et les plus informatifs à calculer. Cela dit, il est plus important pour certains secteurs que pour d'autres, car les entreprises qui exploitent des plates-formes pétrolières ou fabriquent des semi-conducteurs investissent beaucoup plus intensément que celles qui nécessitent moins d'équipements.
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