Enfermé dans
L'expression "immobilisé" décrit une situation dans laquelle un investisseur refuse ou est incapable de négocier un titre en raison de la réglementation, des taxes ou des pénalités associées. Cela peut se produire dans un véhicule d'investissement, tel qu'un plan de retraite, auquel un employé ne peut avoir accès avant une date de retraite spécifiée.
Points clés à retenir
- Un investisseur est «bloqué» lorsqu'il ne veut ou ne peut pas négocier un titre parce que des réglementations, des taxes ou des pénalités l'en empêchent.
- Les actions, options et bons de souscription offerts dans le cadre des programmes d’intéressement des employés, assortis généralement d’une période d’acquisition obligatoire, peuvent tous être immobilisés.
- Les actions émises lors des offres publiques initiales sont souvent bloquées par des règles visant à empêcher les initiés de la société d’obtenir un avantage commercial injuste.
Comprendre enfermé
En cas d'augmentation de la valeur des actions détenues par un particulier, l'actionnaire sera soumis à un impôt sur les gains en capital, à quelques exceptions près. Pour réduire le fardeau fiscal, un investisseur pourrait mettre ces gains dans un compte de retraite. La personne est considérée comme étant immobilisée car si une partie de ce placement est retirée avant l'échéance, le propriétaire sera imposé à un taux plus élevé que s'il avait attendu.
Comment les titres immobilisés sont-ils émis?
Les titres immobilisés peuvent décrire les actions, les options et les bons de souscription offerts aux employés dans le cadre de programmes incitatifs, afin de fidéliser les entreprises et d'encourager les performances. Bon nombre de ces programmes ont des périodes d’acquisition de droits obligatoires au cours desquelles les employés ont acquis les titres mais ne peuvent pas encore les exercer (c’est-à-dire converties en espèces ou en actions).
En règle générale, ces actions ou bons de souscription doivent être détenus pendant plusieurs années avant de pouvoir être exercés. Il peut y avoir des phases de la période de blocage où, à des intervalles stipulés, les actions changent de propriété ou de statut fiscal.
Même après que les options ou les bons de souscription aient été convertis en actions et attribués à une employée, il peut s'écouler une autre période de détention avant de pouvoir vendre ces actions. Dans de tels cas, les employés reçoivent généralement les options au prix du marché au moment où elles ont été octroyées, ce qui peut représenter une réduction importante par rapport au prix du marché lorsqu’elles sont exercées. Selon le moment où les actions sont vendues, le produit peut être taxé à un taux inférieur à celui initialement imposé.
Raisons pour les actions immobilisées
Lorsqu'une société lance un premier appel public à l'épargne ou une première émission de ses actions au grand public, il peut exister des clauses de blocage des actions détenues par les fondateurs, promoteurs et autres premiers parrains de la société. Il s’agit d’interdire à ces personnes, en tant qu’initiés de la société, de vendre ou de transférer des actions au cours de la période d’introduction en bourse, alors qu’elles pourraient disposer d’informations avantageuses sur la société par rapport aux investisseurs extérieurs. Cette période peut durer 90 jours, voire plusieurs années après l’introduction en bourse. Une période de blocage réduit la possibilité d'une telle manipulation en limitant les opérations d'initiés.
Les membres de la haute direction et les membres de la haute direction pourraient également être rémunérés avec des actions immobilisées qui ne seront pas libérées pendant un certain temps après leur attribution initiale, afin d'encourager une performance supérieure.
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