Fusions ou acquisitions: quelle est la différence?

Les fusions et acquisitions (M & A) sont des formes de restructuration d'entreprises de plus en plus populaires. Le désir de fusionner avec une autre entreprise ou d’en acquérir une autre provient de la direction qui tente de créer une meilleure synergie au sein de l’organisation. On pense que cette synergie augmente la compétitivité et l'efficacité de l'entreprise. Les fusions et les acquisitions sont également des moyens pour une entreprise d’acquérir des capacités qu’elle ne peut ou ne veut pas développer en interne, ainsi que de reprendre une entreprise considérée comme sous-performante ou sous-évaluée et de générer de la valeur en modifiant ses activités ou en la privatisant.

Points clés à retenir

• Les fusions combinent deux sociétés dans une nouvelle entité. Ils sont généralement tous les capitaux propres.
• Les acquisitions ont lieu lorsqu'une entreprise achète suffisamment de fonds propres dans une autre pour en devenir le propriétaire. Celles-ci peuvent être toutes des espèces, toutes les actions, ou, plus communément, une combinaison des deux.
• L'acquisition de dette peut également être utilisée dans le cadre d'une stratégie d'acquisition.

Les fusions

Les fusions se produisent généralement entre des entreprises qui pensent qu'une entreprise nouvellement formée peut concurrencer mieux que les entreprises séparées. Les conseils des deux sociétés approuvent une combinaison des activités et des conditions.

Les fusions ont généralement lieu sur une base "tout stock". Cela signifie que les actionnaires des deux sociétés qui fusionnent se voient attribuer la même valeur que les actions de la nouvelle société qu'ils possédaient dans l'une des anciennes sociétés. Par conséquent, si un actionnaire détenait une valeur de 10 000 dollars en actions avant la fusion, il détiendrait 10 000 dollars en actions de la société nouvellement créée après la fusion. Le nombre d'actions possédées changerait probablement après la fusion, mais la valeur resterait la même.

Les acquisitions

Les fusions sont rarement une véritable fusion d'égaux, cependant. Le plus souvent, une entreprise achète indirectement une autre entreprise et permet à l'entreprise cible de l'appeler une fusion pour maintenir sa réputation. Lorsqu'une acquisition est réalisée de cette manière, la société acheteuse peut acquérir la société cible en utilisant tous les stocks, toutes les liquidités ou une combinaison des deux.

Lorsqu'une grande entreprise achète une petite entreprise avec tout son argent, la partie capitaux propres du bilan de la société mère reste inchangée. La société mère a simplement acheté la majorité des actions ordinaires en circulation. Lorsque la participation majoritaire est inférieure à 100%, la participation minoritaire est identifiée dans la section du passif du bilan de la société mère.

Lorsqu'une société acquiert une autre société dans le cadre d'une transaction entièrement en actions, les capitaux propres sont affectés.

Lorsque cela se produit, la société mère accepte de fournir aux actionnaires de la société cible un certain nombre d'actions de la société mère pour chaque action détenue dans la société cible. En d’autres termes, si vous déteniez 1 000 actions de la société cible et que les conditions s’appliquaient à une opération tout en actions 1: 1, vous recevrez 1 000 actions de la société mère. Les capitaux propres de la société mère varieraient en fonction de la valeur des actions fournies aux actionnaires de la société cible.