Opportunités et risques de l'investissement dans les obligations vertes

L'émission d'obligations vertes - obligations exonérées d'impôt émises par des organisations et des municipalités qualifiées au fédéral pour l'aménagement de friches industrielles - a fortement augmenté ces dernières années, parallèlement à l'appétit des investisseurs pour les énergies renouvelables. Les émissions d’obligations vertes ont grimpé de 120% à 93, 4 milliards de dollars au niveau mondial l’année dernière, dépassant les 155 milliards de dollars en 2018. Bien que le secteur présente un fort potentiel de croissance, il fait également face à des risques importants à long terme.

Risques de passer au vert

Le manque de liquidité est l’un des principaux obstacles à l’investissement dans les obligations vertes. Étant un petit marché, entrer et sortir des positions n’est pas aussi facile que des investissements plus populaires. Si vous recherchez un investissement liquide, évitez au moins les obligations vertes jusqu'à ce que la demande de nouvelles émissions soit élevée et que le marché continue de croître. Dans le climat actuel d’investissement dans les obligations vertes, il convient de les considérer comme un investissement qu’un investisseur pourrait devoir conserver jusqu’à son échéance.

Un autre risque est l’absence d’une définition claire de l’obligation verte: les investisseurs pourraient ne pas savoir exactement où va leur argent, ce qui signifie qu’il pourrait éventuellement être utilisé pour de mauvaises raisons. Par exemple, le groupe EDF, qui fournit de l’énergie domestique et industrielle au Royaume-Uni, exploite des centrales nucléaires en France et en Grande-Bretagne qui émettent une obligation verte de 1, 4 milliard d’euros. L’énergie nucléaire, aussi efficace soit-elle, ne sera peut-être pas aussi verte que le voudrait l’achat d’obligations. (Voir Plus: obligations vertes: rendements fixes pour réparer la planète)

Parmi les autres risques liés aux obligations vertes, on peut citer les suivants: faibles rendements, mauvaise tarification, insuffisance de recherches complexes permettant de prendre une décision d’investissement éclairée et existence de certains émetteurs d’obligations vertes aux réputations sans scrupules pour le blanchiment d’argent et la fixation du LIBOR.

Lorsque les prix du pétrole sont bas, la demande d'énergie de remplacement diminue. Le soutien à l’énergie verte dans le monde est important, contribuant souvent à compenser la baisse du prix du pétrole.

Opportunités en herbe

Le virage vert est une tendance populaire qui devrait se poursuivre tant que l'intérêt grandira et que les nouveaux investisseurs disposeront d'options d'achat respectueuses de l'environnement dans leurs portefeuilles. Les gouvernements du monde entier - y compris les États-Unis - sont susceptibles de présenter une réglementation favorable, ce qui, à son tour, aidera de nombreux projets verts. À la fin de 2018, investir dans des obligations vertes équivaut à investir dans des titres du Trésor américain. Les investisseurs ne verront pas de rendements significatifs, mais trouveront une sécurité relative.

Les obligations vertes gagnent en popularité aux États-Unis. Par exemple, en mai 2013, Tesla Motors, Inc. (TSLA) a émis une obligation verte convertible de 600 millions de dollars. En mars 2014, Toyota Motor Corp (TM) a émis un titre adossé à des actifs pour financer des prêts de véhicules hybrides.

La croissance des obligations vertes est évidente aux États-Unis, mais la popularité a commencé avec les sociétés d’électricité en France. C'est plus une histoire globale qu'une histoire domestique. Voici quelques émetteurs supranationaux d’obligations vertes:

• Banque européenne d'investissement
• Banque africaine de développement
• Banque européenne pour la reconstruction et le développement
• Banque mondiale

En plus de cela, le Forum économique mondial suggère que 700 milliards de dollars par an doivent être investis dans les énergies propres, les transports et la foresterie. L'Agence internationale de l'énergie recommande un billion de dollars par an pour une économie à faibles émissions de carbone.

Les autres émissions d’obligations vertes d’entreprises comprennent:

• Vasakronan (une société immobilière suédoise)
• Unibail-Rodamco (immeuble commercial en Europe)
• Unilever plc (UL)
• SCA - Svenska Cellulosa Aktiebolaget (Le plus grand propriétaire forestier privé d'Europe; elle a pour ambition de mener des activités forestières rentables et responsables)
• Skanska (groupe mondial de développement et de construction de projets)

Vous pouvez également investir dans des obligations vertes directement via Calvert Green Bond A (CGAFX). Depuis octobre 2018, CGAFX se situe près du prix de son offre initiale et pourrait être considérée comme une opportunité d'achat. (Voir aussi: Inquiétudes concernant la liquidité du marché obligataire? Essayez les FNB)

Le résultat final

Les obligations vertes sont sans aucun doute à la hausse et cette tendance devrait se poursuivre. Toutefois, si vous êtes le type d’investisseur à la recherche de liquidités, songez à attendre que le marché se développe et que davantage de produits de placement soient disponibles. (Pour une lecture connexe, voir: Comment investir dans les obligations vertes)