La guerre commerciale menace les actions à petite capitalisation

Soucieux de se protéger des conséquences de la hausse des tarifs douaniers et des restrictions commerciales, les investisseurs se sont lancés à la traîne dans les actions de sociétés à petite capitalisation, payant une "prime absurde et ridicule", a déclaré Larry Glazer de Mayflower Advisors à CNBC. En conséquence, l’indice Russell 2000 à petite capitalisation (RUT) a connu une croissance vertigineuse avec un gain cumulatif de 10, 4%, contre 6, 1% pour l’indice S & P 500 (SPX). "Le moment est venu pour les investisseurs de reconnaître que les évaluations l'emportent sur tout le reste", a averti Glazer. Les cinq valeurs ci-dessous offrent un échantillonnage aléatoire de l’inflation évaluée.

Ces 5 petites capitalisations sont trop chères

Source: Yahoo Finance; données au 26 juillet.

Globalement, le ratio P / E sur le Russell 2000 était 81, 5 fois le bénéfice au 20 juillet, contre 24, 4 fois pour le S & P 500, selon le Wall Street Journal. En ce qui concerne les ratios P ​​/ E à terme, les évaluations respectives étaient de 26, 6 fois et 17, 6 fois, également selon le Journal.

"Il va faire une affaire"

Glazer a confié à CNBC qu'il s'attend à ce que les inquiétudes concernant les conflits commerciaux diminuent rapidement avant les élections de mi-mandat au Congrès de novembre: "Il est sur le point de conclure un accord. Les seuls à vouloir une guerre commerciale moins que les électeurs américains sont les politiciens américains Et les seuls qui veulent une guerre commerciale moins que les politiciens américains et les électeurs sont les Européens, les Mexicains et les Canadiens. Nous avons donc toutes les cartes, toute la recette pour conclure un accord, trêve ou oser le style Trump. " (Pour plus d'informations, voir aussi: Stocks Plummet au milieu des craintes d'une guerre commerciale .)

Lorsque cela se produira, il se produira une "rotation massive" sur le marché, constitué de sociétés à petite capitalisation, ramenant leurs évaluations à la terre, prédit Glazer. Il s'attend à ce que les actions de sociétés multinationales à grande capitalisation fassent une brève apparition à l'annonce d'une transaction, de même que les actions financières, les actions canadiennes et les marchés émergents tels que le Mexique.

"Plus grand inconnu pour de nombreuses entreprises"

Pendant ce temps, toutes les actions de petite capitalisation ne participent pas au rallye Russell 2000. Pour certains, les tarifs augmentent les coûts des matériaux et composants importés, perturbant ainsi les modèles commerciaux, rapporte le Wall Street Journal. Le Journal mentionne six petites capitalisations dans son histoire, dont une dont les actions ont effectivement surperformé jusqu'à présent en 2018.

6 petites capitales blessées par les guerres commerciales

Source: The Wall Street Journal; gains calculés jusqu'à la clôture le 26 juillet.

Les tarifs imposés par le président Trump sur l'acier et l'aluminium importés, ainsi que sur divers produits en provenance de Chine, augmentent les coûts pour Winnebago, Art's Way et Acuity, selon le Journal. Bien que Winnebago indique qu'elle achète la majeure partie de son acier et de son aluminium à des fournisseurs américains, elle constate néanmoins des pressions sur les coûts liées aux tarifs et craint que la demande ne ralentisse, le coût de la vie étant plus élevé pour les consommateurs. Acuity et Art's Way dépendent de l'acier importé et sont obligés d'augmenter les prix en réponse, ce qui pourrait freiner les ventes.

Winnebago a déclaré lors de son dernier appel de résultats, selon le Journal, que les pressions inflationnistes déclenchées par les tarifs douaniers sont "les plus grandes inconnues pour de nombreuses entreprises aujourd'hui". Bien que les actions d’Helen of Troy aient largement surperformé les actions du Russell 2000 et du S & P 500 jusqu’à présent en 2018, sa direction a également fait part de ses préoccupations concernant les impacts négatifs des droits de douane dans son dernier appel de résultats, tout comme MSC et Herman Miller, le Journal. ajoute.