Pourquoi les investisseurs en actions jouent-ils au jeu risqué "Momentum"

La poursuite des actions à la hausse la plus rapide, quels que soient les fondamentaux, était un moyen de réaliser des gains vraiment démesurés en 2017, rapporte le Wall Street Journal. L'indice MSCI USA Momentum a progressé de 37, 82% en 2017, contre 21, 90% pour sa société mère, l'indice MSCI USA, selon MSCI Inc. Parallèlement, l'indice S & P 500 a progressé de 19, 42%.

Alors que le S & P 500 ne contient que des actions à grande capitalisation, l’indice MSCI USA comprend également des actions à moyenne capitalisation. Selon MSCI, il est conçu pour refléter la performance d'une stratégie de mouvement des actions en mettant l'accent sur les actions à momentum des cours élevé, tout en maintenant une liquidité de transaction raisonnablement élevée, une capacité d'investissement et un taux de rotation de l'indice modérés.

Pourtant, malgré son succès en 2017, le fait de continuer à jouer au jeu de l'investissement dynamique en 2018 pourrait s'avérer dangereux pour votre patrimoine, met en garde le Journal. (Pour en savoir plus, voir aussi: Les stocks pourraient augmenter de 27% en 2018. )

Signes de la mousse

Pure Moment Investing ignore les fondamentaux tels que les résultats des sociétés, l’économie en général et la valorisation des actions, sélectionnant les actions uniquement sur la base desquelles ont déjà bénéficié de gains de cours significatifs. Inévitablement, cette stratégie de suivi de la foule devient une recette pour acheter haut, augmentant ainsi les risques de baisse de son portefeuille. La bulle de Dotcom est le résultat d’une poursuite similaire des actions et des concepts en vogue, alors même que les prix montaient en flèche.

Pour ajouter une perspective historique, le Journal note que le MSCI USA Momentum Index avait enregistré un dernier avantage sur le marché en général au cours des 12 derniers mois de l’été 2008. Peu après, l’effondrement de Lehman Brothers avait déclenché une crise financière à part entière.

L'indice de force relative (RSI) sur 14 jours, qui mesure la dynamique du cours des actions à court terme, est un autre signe de la vigueur des actions américaines. Le journal RSI a maintenant atteint son plus haut niveau depuis 1996 pour le S & P 500, indiquant un marché fortement suracheté vulnérable à un retournement. (Pour plus d'informations, voir aussi: 5 risques globaux qui pourraient affecter les stocks en 2018. )

La vue haussière

Bien que le marché haussier actuel dure depuis près de neuf ans, les optimistes notent qu'il a fallu jusqu'à présent pour que les perspectives économiques mondiales s'améliorent considérablement et pour que les investisseurs aient confiance dans la croissance future des bénéfices des entreprises, indique le Journal. De l'avis des acheteurs, cela justifie de nouveaux achats.

Dans le même temps, comparé à son indice MSCI USA, l’indice MSCI USA Momentum n’a pas présenté de mesure de valorisation radicalement supérieure au 29 décembre, selon l’indice MSCI. La comparaison était de 18, 77 (États-Unis) contre 19, 47 (États-Unis), le ratio cours / valeur comptable s'établissait à 3, 29 contre 4, 14 et, en ce qui concerne le rendement du dividende, de 1, 86% contre 1, 34%. D'autre part, les baissiers diront que les évaluations du marché en général sont elles-mêmes excessives par rapport aux normes historiques.

Plus d'élan

Le FNB iShares Edge MSCI USA Momentum Factor (MTUM), qui est structuré de manière à suivre l'indice, a progressé de 37, 49% en 2017. Pour la période allant de 2018 à la clôture du 17 janvier, il a progressé de 7, 24%. Pendant ce temps, le S & P 500 est en hausse de 4, 82% au cours de la même période. On devine combien de temps l'investissement continuera d'être un pari gagnant.