12 choses à savoir sur les états financiers

Savoir utiliser les chiffres dans les états financiers d’une entreprise est une compétence essentielle pour les investisseurs en actions. L'interprétation et l'analyse significatives des bilans, des comptes de résultat et des tableaux de flux de trésorerie permettant de discerner les qualités d'investissement d'une entreprise constituent la base des choix d'investissement judicieux.

Toutefois, en raison de la diversité des informations financières, nous devons d’abord nous familiariser avec certaines caractéristiques des états financiers avant de nous concentrer sur les données financières des entreprises. Dans cet article, nous vous montrerons ce que les états financiers ont à offrir et comment l’utiliser à votre avantage.

États financiers

1. État financier = carte de pointage

Il existe des millions d’investisseurs individuels dans le monde entier, et bien qu’un grand pourcentage de ces investisseurs ait choisi les fonds communs de placement comme véhicule de choix pour leurs activités d’investissement, de nombreux autres investissent également directement en actions. Des pratiques d'investissement prudentes nous imposent de rechercher des sociétés de qualité présentant des bilans solides, des bénéfices solides et des flux de trésorerie positifs.

Que vous soyez un bricoleur ou que vous comptiez sur les conseils d’un professionnel de l’investissement, l’acquisition de certaines compétences fondamentales en analyse d’états financiers peut s'avérer très utile. Il y a près de 30 ans, l'homme d'affaires Robert Follet a écrit un livre intitulé "Comment conserver le score dans les affaires" (1987). Son point principal était que dans les affaires vous gardez le pointage avec des dollars, et le tableau de bord est un état financier. Il a reconnu que "beaucoup de gens ne comprennent pas garder les scores dans les affaires. Ils sont mélangés au sujet des bénéfices, des actifs, des flux de trésorerie et du retour sur investissement".

La même chose pourrait être dite aujourd'hui à propos d'une grande partie du public investisseur, en particulier lorsqu'il s'agit d'identifier les valeurs d'investissement dans les états financiers. Mais ne laissez pas cela vous intimider; ça peut être fait. Comme Michael C. Thomsett le dit dans "Mastering Fundamental Analysis" (1998):

"Le fait qu'il n'y ait pas de secret est le plus grand secret de Wall Street et de toute industrie spécialisée. Très peu de choses dans le monde financier sont si complexes que vous ne pouvez pas les comprendre. Les principes fondamentaux, comme leur nom l'indique, sont basiques et relativement simples. Le seul Le facteur qui complique l’information financière est le jargon, l’analyse statistique trop complexe et les formules complexes qui ne transmettent pas plus d’informations que le franc-parler. "

2. États financiers à utiliser

Les états financiers utilisés dans l'analyse des investissements sont le bilan, le compte de résultat et le tableau des flux de trésorerie, ainsi qu'une analyse complémentaire des capitaux propres et des bénéfices non répartis de l'entreprise. Bien que le compte de résultat et le bilan retiennent généralement l'attention des investisseurs et des analystes, il est important d'inclure dans votre analyse le tableau des flux de trésorerie souvent négligé.

3. Qu'y a-t-il derrière les chiffres?

Les chiffres figurant dans les états financiers d’une entreprise reflètent les activités de celle-ci; ce sont des produits, des services et des événements macro-fondamentaux. Ces chiffres, ainsi que les ratios financiers ou les indicateurs qui en découlent, sont plus faciles à comprendre si vous pouvez visualiser les réalités sous-jacentes des fondamentaux à la base des informations quantitatives. Par exemple, avant de commencer à calculer des chiffres, il est essentiel de bien comprendre ce que fait l'entreprise, ses produits et / ou services, ainsi que le secteur dans lequel elle évolue.

4. Diversité des rapports

Ne vous attendez pas à ce que les états financiers entrent dans un seul moule. De nombreux articles et ouvrages sur l'analyse des états financiers adoptent une approche unique. Les investisseurs moins expérimentés peuvent se perdre lorsqu'ils rencontrent une présentation de comptes en dehors du marché ordinaire ou d'une société dite "typique". N'oubliez pas que la nature diverse des activités commerciales résulte en un ensemble diversifié de présentations d'états financiers. Ceci est particulièrement vrai du bilan; le compte de résultat et le tableau des flux de trésorerie sont moins sensibles à ce phénomène.

5. Comprendre le jargon financier

L’absence de normalisation appréciable de la terminologie de l’information financière complique la compréhension de nombreuses écritures dans les comptes. Cette circonstance peut être source de confusion pour l'investisseur débutant. Il y a peu d'espoir que les choses changent à ce sujet dans un avenir proche, mais un bon dictionnaire financier peut considérablement aider.

6. Comptabilité: l'art, pas la science

La présentation de la situation financière d'une entreprise, telle qu'elle est décrite dans ses états financiers, est influencée par les estimations et les jugements de la direction. Dans le meilleur des cas, la direction est scrupuleusement honnête et franche, alors que les auditeurs externes sont exigeants, stricts et sans compromis. Quoi qu'il en soit, l'imprécision inhérente au processus comptable signifie que l'investisseur prudent doit adopter une approche curieuse et sceptique à l'égard de l'analyse des états financiers.

7. Conventions comptables clés

Les principes comptables généralement reconnus (PCGR) ou les normes internationales d'information financière (IFRS) sont utilisés pour préparer les états financiers. Les deux méthodes sont légales aux États-Unis, bien que les PCGR soient le plus couramment utilisés. La principale différence entre les deux méthodes est que les PCGR sont davantage «basés sur des règles», tandis que les IFRS sont plus «basés sur des principes». Les deux méthodes utilisent des méthodes différentes pour déclarer la valeur des actifs, l’amortissement, les stocks, pour en nommer quelques-unes.

8. Informations non financières

Les informations relatives à la situation économique, au secteur, aux considérations de concurrence, aux forces du marché, aux changements technologiques, à la qualité de la direction et aux effectifs ne sont pas directement reflétées dans les états financiers des entreprises. Les investisseurs doivent reconnaître que les informations fournies dans les états financiers ne constituent qu’un élément, même s’il est important, du plus vaste puzzle de l’investissement.

9. Ratios et indicateurs financiers

Les chiffres absolus dans les états financiers ont peu de valeur pour l'analyse des investissements, qui doivent transformer ces chiffres en relations significatives afin de juger les performances financières d'une entreprise et d'évaluer sa santé financière. Les ratios et indicateurs résultants doivent être visualisés sur de longues périodes pour détecter les tendances. Veuillez noter que les mesures financières d'évaluation peuvent varier considérablement selon le secteur d'activité, la taille de l'entreprise et le stade de développement.

10. Notes aux états financiers

Les numéros des états financiers ne fournissent pas toutes les informations requises par les autorités de réglementation. Les analystes et les investisseurs s'accordent universellement pour dire qu'une compréhension approfondie des notes aux états financiers est essentielle pour évaluer correctement la situation financière et les performances d'une entreprise. Comme indiqué par les auditeurs dans les états financiers, "les notes annexes font partie intégrante de ces états financiers". Veuillez inclure un examen approfondi des commentaires notés dans votre analyse de placement.

11. Le rapport annuel / 10-K

Les investisseurs prudents ne devraient envisager d’investir que dans des sociétés dotées d’états financiers vérifiés, qui sont obligatoires pour toutes les sociétés cotées en bourse. Avant même de fouiller dans les états financiers d'une entreprise, un investisseur devrait examiner le rapport annuel de l'entreprise et le 10K. Une grande partie du rapport annuel est basée sur le 10-K, mais contient moins d’informations et est présentée dans un document commercialisable destiné à un public d’actionnaires. Le 10-K est rapporté directement à la Securities And Exchange Commission américaine ou à la SEC et a tendance à contenir plus de détails que d'autres rapports.

Le rapport annuel comprend le rapport de l'auditeur, qui donne son opinion sur la manière dont les principes comptables ont été appliqués. Un "avis clair" vous donne le feu vert pour continuer. Les remarques qualificatives peuvent être bénignes ou graves; dans le cas de ce dernier, vous pouvez ne pas vouloir continuer.

12. États consolidés

En règle générale, le mot "consolidé" apparaît dans le titre d'un état financier, comme dans un bilan consolidé. Une consolidation d'une société mère et de ses filiales détenues majoritairement (détenue à plus de 50% ou "contrôle effectif") signifie que les activités combinées de personnes morales distinctes sont exprimées en une seule unité économique. On présume que la consolidation en tant qu'entité unique est plus significative que des déclarations distinctes pour différentes entités.