Papier commercial

Qu'est-ce que le papier commercial?

Le papier commercial est un titre de créance à court terme non garanti émis par une société, généralement pour le financement de comptes fournisseurs et de stocks et pour faire face à des passifs à court terme. Les échéances sur du papier commercial dépassent rarement 270 jours. Le papier commercial est généralement émis à un prix inférieur à la valeur nominale et reflète les taux d’intérêt en vigueur sur le marché.

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Papier commercial

Décomposition du papier commercial

Le papier commercial n'est généralement assorti d'aucune forme de garantie, ce qui en fait une forme de dette non garantie. De ce fait, seules les entreprises ayant des notations de dette de qualité supérieure trouveront facilement des acheteurs sans avoir à offrir un rabais substantiel (coût plus élevé) pour l’émission de dette. Étant donné que le papier commercial est émis par de grandes institutions, les offres de papier commercial sont substantielles, généralement de 100 000 $ ou plus. Les autres sociétés, institutions financières, particuliers fortunés et fonds du marché monétaire sont généralement des acheteurs de papier commercial.

Avantages du papier commercial

L'un des principaux avantages du papier commercial est qu'il n'a pas besoin d'être enregistré auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) tant qu'il arrive à échéance avant neuf mois, ou 270 jours, ce qui en fait un moyen de financement très rentable. Bien que les échéances puissent aller jusqu'à 270 jours avant de relever de la compétence de la SEC, les échéances des papiers commerciaux sont en moyenne d’environ 30 jours et atteignent rarement ce seuil. Le produit de ce type de financement ne peut être utilisé que sur des actifs courants ou des stocks et ne peut pas être utilisé sur des immobilisations, telles qu'une nouvelle usine, sans intervention de la SEC.

Papier commercial pendant la crise financière

Le marché du papier commercial a joué un rôle important dans la crise financière qui a débuté en 2007. Alors que les investisseurs commençaient à douter de la santé financière et des liquidités d’entreprises telles que Lehman Brothers, le marché du papier commercial s’est figé et les entreprises n’ont plus accès aux ressources disponibles. financement abordable. Le gel du marché du papier commercial a eu un autre effet: certains fonds du marché monétaire - d'importants investisseurs en papier commercial - ont "cassé la balle". Cela signifiait que les fonds concernés avaient une valeur nette d'inventaire inférieure à 1 USD, reflétant la valeur décroissante de leur papier commercial en circulation émis par des sociétés dont la santé financière était suspecte.

Exemple de papier commercial

Un exemple de papier commercial est le cas où une entreprise de vente au détail recherche un financement à court terme pour financer de nouveaux stocks pour une saison de vacances à venir. La société a besoin de 10 millions de dollars et offre aux investisseurs une valeur nominale de 10, 1 millions de dollars de papier commercial en échange de 10 millions de dollars en espèces, en fonction des taux d'intérêt en vigueur. En réalité, le papier commercial serait payé à hauteur de 0, 1 million de dollars d'intérêts en échange de la trésorerie de 10 millions de dollars, ce qui correspond à un taux d'intérêt de 1%. Ce taux d'intérêt peut être ajusté en fonction du temps, en fonction du nombre de jours pendant lesquels le papier commercial est en circulation.

Veut en savoir plus? Lisez Introduction au papier commercial.

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