Définition du prêt parallèle
Un prêt parallèle est un accord quadripartite aux termes duquel deux sociétés mères de pays différents empruntent de l'argent dans leur monnaie locale, puis prêtent cet argent à la filiale locale de l'autre.
L'objectif d'un prêt parallèle est d'éviter d'emprunter de l'argent sur plusieurs pays, avec des restrictions et des frais éventuels. Chaque entreprise peut certes s'adresser directement au marché des changes (forex) pour sécuriser ses fonds dans la devise appropriée, mais elle serait alors exposée au risque de change.
Les premiers prêts parallèles ont été mis en place dans les années 1970 au Royaume-Uni afin de contourner les taxes imposées pour rendre les investissements étrangers plus coûteux. De nos jours, les swaps de devises ont en grande partie remplacé cette stratégie, qui s'apparente à un prêt adossé.
Comment fonctionne un prêt parallèle
Par exemple, supposons qu'une société indienne ait une filiale au Royaume-Uni et qu'une société britannique a une filiale en Inde. La filiale de chaque entreprise a besoin de l’équivalent de 10 millions de livres sterling pour financer ses opérations et ses investissements. Plutôt que d’emprunter dans leur monnaie nationale et de convertir ensuite les fonds dans l’autre monnaie, les deux sociétés mères concluent un contrat de prêt parallèle.
La société indienne emprunte 909 758 269 roupies (l'équivalent de 10 millions de livres) à une banque locale. Dans le même temps, la société britannique emprunte 10 millions de livres sterling à sa banque locale. Ils prêtent ensuite chacun l’argent aux filiales de l’autre en convenant d’une période et d’un taux d’intérêt définis (la plupart des emprunts de ce type arrivent à échéance dans un délai de 10 ans). À la fin de la durée du prêt, l'argent est remboursé avec intérêts, et les sociétés mères remboursent cet argent à leurs banques d'origine. Aucun échange d'une devise à l'autre n'était nécessaire et, par conséquent, ni les deux filiales ni leurs sociétés mères ne sont exposées au risque de change en raison des fluctuations du taux de change roupie / livre.
Les entreprises peuvent également se contracter des emprunts, ce qui leur évite de recourir aux banques. À la fin du prêt, la société rembourse le prêt au taux fixe convenu au début du terme, garantissant ainsi le risque de change pendant la durée du prêt.
[ Important: en demandant à chaque partie d’emprunter des fonds dans sa monnaie nationale, un prêt parallèle vise à éviter le risque de change - une variation défavorable des taux de change entre deux devises.]
Avantages et inconvénients d'un prêt parallèle
Comme mentionné, les prêts parallèles évitent le risque de change et éventuellement les limitations légales des prêts transfrontaliers. Ils permettent également des taux d’intérêt plus bas car chaque entreprise locale peut avoir un avantage à emprunter sur son territoire, par opposition à un emprunt en tant que filiale locale d’une entreprise étrangère. La cote de crédit de la filiale peut ne pas être aussi élevée et, en tant que société étrangère, elle peut être considérée comme plus risquée.
Dans la recherche de prêts parallèles, le principal problème des entreprises est de trouver des contreparties ayant des besoins de financement similaires. Et même s'ils trouvent des partenaires appropriés, les termes et conditions souhaités par les deux peuvent ne pas correspondre. Certaines parties font appel aux services d'un courtier, mais des frais de courtage doivent être ajoutés au coût du financement.
Le risque de défaillance est également un problème, car le fait que l'une des parties ne rembourse pas le prêt dans les délais impartis ne libère pas les obligations de l'autre partie. Généralement, ce risque est compensé par un autre accord financier ou par une clause d’éventualité couverte dans l’accord de prêt initial.
Considérations spéciales pour un prêt parallèle
Les entreprises pourraient réaliser la même stratégie de couverture en effectuant des opérations sur les marchés des changes, qu’elles soient en espèces ou à terme. Et en effet, alors que le trading de forex s’est développé au cours des deux dernières décennies, les prêts parallèles sont devenus moins courants, les plates-formes numériques permettant un trading quasiment permanent. Néanmoins, ils peuvent être plus pratiques, surtout si les deux parties envisagent de prêter directement l’un à l’autre.
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