Prix du livre - Ratio P / B
Les entreprises utilisent le ratio cours / valeur comptable pour comparer le marché d'une entreprise à la valeur comptable en divisant le prix par action par la valeur comptable par action (BVPS). La valeur comptable d'un actif est égale à sa valeur comptable au bilan, et les entreprises le calculent en déduisant l'actif de son amortissement cumulé.
La valeur comptable est également la valeur nette d'inventaire d'une entreprise calculée comme étant le total des actifs moins les actifs incorporels (brevets, goodwill) et les passifs. Pour la dépense initiale d'un investissement, la valeur comptable peut être nette ou brute de dépenses, telles que les coûts de transaction, les taxes de vente et les frais de service.
Certaines personnes connaissent peut-être ce rapport sous son nom moins commun, rapport prix-équité.
1:22Comprendre le ratio P / B
Formule P / B et calcul
Dans cette équation, la valeur comptable par action est calculée comme suit: (total des actifs - total des passifs) / nombre d'actions en circulation). La valeur marchande par action est obtenue en regardant simplement le cours de l'action sur le marché.
Ratio P / B = Prix du marché par action Valeur comptable par actionP / B ~ Ratio = \ dfrac {Marché ~ Prix ~ par ~ Action} {Valeur comptable ~ par ~ Action} Ratio P / B = Valeur comptable par actionMarché du prix par action Un séjour sans faille
Un ratio P / B inférieur pourrait signifier que le stock est sous-évalué. Cependant, cela pourrait aussi signifier que quelque chose ne va pas dans l'entreprise. Comme avec la plupart des ratios, cela varie selon le secteur.
Le ratio P / B indique également si vous payez trop cher pour ce qui resterait si la société faisait faillite immédiatement.
Points clés à retenir
- Le ratio cours / bénéfice mesure la valeur d'une entreprise sur le marché par rapport à sa valeur comptable.
- Le ratio cours / bénéfice est utilisé par les investisseurs axés sur la valeur pour identifier les investissements potentiels.
- Le ratio P / B peut être utilisé pour comparer des entreprises entre elles.
Apprendre de prix à réserver
Le ratio P / B reflète la valeur que les acteurs du marché attachent aux fonds propres d'une entreprise par rapport à sa valeur comptable. La valeur de marché d'une action est une mesure prospective qui reflète les flux de trésorerie futurs d'une entreprise. La valeur comptable des capitaux propres est une mesure comptable basée sur le principe du coût historique et reflète les émissions passées de capitaux propres, augmentées des profits ou des pertes, et diminuées des dividendes et des rachats d'actions.
Il est difficile d'identifier une valeur numérique spécifique d'un "bon" rapport prix / valeur comptable (P / B) pour déterminer si un stock est sous-évalué et par conséquent un bon investissement. L'analyse du ratio peut varier selon le secteur. Un bon ratio P / B pour une industrie peut être un mauvais ratio pour un autre.
Le ratio cours / valeur comptable compare la valeur de marché d'une entreprise à sa valeur comptable. La valeur marchande d'une entreprise est le prix de son action multiplié par le nombre d'actions en circulation. La valeur comptable est l'actif net d'une entreprise.
En d'autres termes, si une entreprise liquidait tous ses actifs et remboursait toute sa dette, la valeur restante serait sa valeur comptable. Le ratio P / B constitue un contrôle de la réalité précieux pour les investisseurs recherchant une croissance à un prix raisonnable. Il est souvent associé au rendement des capitaux propres (ROE), un indicateur de croissance fiable. Les écarts importants entre le ratio P / B et le ROE jettent souvent un drapeau rouge sur les entreprises. Les actions de croissance surévaluées affichent souvent une combinaison de faibles rendements des capitaux propres et de ratios P / B élevés. Si le ROE d'une entreprise augmente, son ratio P / B devrait également augmenter.
Il est utile d'identifier certains paramètres généraux ou une plage de valeurs P / B, puis de prendre en compte divers autres facteurs et mesures d'évaluation qui interprètent plus précisément la valeur P / B et prévoient le potentiel de croissance d'une entreprise.
Le ratio cours / bénéfice est privilégié depuis des décennies par les investisseurs axés sur la valeur et est largement utilisé par les analystes de marché. Traditionnellement, toute valeur inférieure à 1, 0 est considérée comme un bon P / B pour les investisseurs axés sur la valeur, indiquant un stock potentiellement sous-évalué. Toutefois, les investisseurs axés sur la valeur peuvent souvent considérer comme valeurs de référence les actions dont la valeur du ratio cours / bénéfice est inférieure à 3, 0.
Valeur marchande des actions par rapport à la valeur comptable
En raison de conventions comptables sur le traitement de certains coûts, la valeur marchande des capitaux propres est généralement supérieure à la valeur comptable d'une entreprise, ce qui donne un ratio P / B supérieur à 1. Dans certaines circonstances de crise financière, de faillite ou de chute attendue en termes de puissance bénéficiaire, le ratio P / B d’une entreprise peut descendre en dessous de 1.
Comme les principes comptables ne reconnaissent pas les actifs incorporels tels que la valeur de la marque, à moins que la société ne les ait obtenus par le biais d'acquisitions, les entreprises comptabilisent immédiatement tous les coûts associés à la création d'actifs incorporels.
Par exemple, les entreprises doivent passer en charges les frais de recherche et développement, ce qui réduit leur valeur comptable. Cependant, ces dépenses de R & D peuvent créer des processus de production uniques pour une entreprise ou donner lieu à de nouveaux brevets qui peuvent générer des revenus de redevances. Alors que les principes comptables favorisent une approche conservatrice de la capitalisation des coûts, les acteurs du marché peuvent augmenter le prix de l’action grâce à de tels efforts de R & D, ce qui entraîne de grandes différences entre les valeurs marchande et comptable des actions.
Ratio P / B vs. Prix / Livre tangible
Le rapport P / B est étroitement lié au prix par rapport à la valeur comptable tangible (PTBV). Ce dernier est un ratio d'évaluation exprimant le prix d'un titre par rapport à sa valeur comptable telle qu'elle est inscrite au bilan de la société. Le numéro de la valeur comptable corporelle est égal à la valeur comptable totale de la société moins la valeur des actifs incorporels.
Les actifs incorporels peuvent être des éléments tels que les brevets, la propriété intellectuelle et le goodwill. Il peut s’agir d’une mesure d’évaluation plus utile lorsque le marché valorise différemment un brevet ou qu’il est difficile de donner une valeur à un tel actif incorporel.
Limites du ratio P / B
Les investisseurs estiment que le ratio P / B est utile car la valeur comptable des capitaux propres fournit un indicateur relativement stable et intuitif qu'ils peuvent facilement comparer au prix du marché. Le ratio P / B peut également être utilisé pour les entreprises ayant des valeurs comptables positives et des bénéfices négatifs, car les bénéfices négatifs rendent les ratios cours / bénéfices inutiles, et il y a moins de sociétés ayant des valeurs comptables négatives que les entreprises ayant des bénéfices négatifs.
Toutefois, lorsque les normes comptables appliquées par les entreprises varient, les ratios P / B peuvent ne pas être comparables, en particulier pour les entreprises de différents pays. De plus, les ratios P / B peuvent être moins utiles pour les entreprises de services et de technologies de l'information ayant peu d'actifs corporels dans leurs bilans. Enfin, la valeur comptable peut devenir négative en raison d'une longue série de résultats négatifs, rendant le ratio P / B inutile pour une évaluation relative.
D'autres problèmes potentiels liés à l'utilisation du ratio P / B proviennent du fait qu'un certain nombre de scénarios, tels que des acquisitions récentes, des radiations récentes ou des rachats d'actions, peuvent fausser la valeur comptable dans l'équation. En recherchant des actions sous-évaluées, les investisseurs doivent envisager plusieurs mesures d’évaluation pour compléter le ratio P / B.
Exemple d'utilisation du rapport P / B
Supposons qu'une entreprise a un actif de 100 millions de dollars au bilan et un passif de 75 millions de dollars. La valeur comptable de cette société serait calculée simplement comme 25 millions de dollars (100 à 75 millions de dollars). S'il y a 10 millions d'actions en circulation, chaque action représenterait 2, 50 $ de la valeur comptable. Si chaque action se vend sur le marché à 5 USD, le ratio P / B serait alors de 2x (5 2, 50). Cela montre que le prix du marché est évalué à deux fois sa valeur comptable.
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