Thêta
Qu'est-ce que Theta?Thêta est une mesure du taux de déclin de la valeur d'une option en raison du temps qui passe. On peut aussi parler de décroissance temporelle d'une option. Si tout est maintenu constant, l'option perd de la valeur à mesure que le temps se rapproche de sa maturité. Theta est généralement exprimé sous forme de nombre négatif et peut être considéré comme le montant par lequel la valeur d'une option diminue chaque jour.
Theta est tiré de l'alphabet grec et a de nombreuses significations dans différents domaines. Dans le monde économique, thêta peut également faire référence au ratio de réserve des banques dans les modèles économiques.
1:40Thêta
Comprendre Theta
Theta fait partie du groupe de mesures connues sous le nom de Grecs, utilisées dans la détermination du prix des options. La mesure de thêta quantifie le risque que le temps représente pour les acheteurs d'options, car les options ne peuvent être exercées que pendant une certaine période.
Points clés à retenir
- Thêta se réfère au taux de déclin de la valeur d'une option dans le temps.
- Si toutes les autres variables sont constantes, l'option perdra de la valeur à mesure que le temps approche de sa maturité.
- Thêta, généralement exprimé par un nombre négatif, indique dans quelle mesure la valeur de l'option diminuera chaque jour jusqu'à l'échéance.
Les options donnent à l'acheteur le droit d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent au prix d'exercice avant l'expiration de l'option. Si deux options sont similaires, mais qu'une a plus de temps jusqu'à son expiration, l'option à plus long terme aura plus de valeur car il y a plus de chance (à plus long terme) que l'option dépasse le prix de levée.
Différences entre Theta et les autres Grecs
Les Grecs mesurent la sensibilité des prix des options à leurs variables respectives. Le delta d'une option indique la sensibilité du prix d'une option par rapport à une variation de 1 $ du titre sous-jacent. Le gamma d'une option indique la sensibilité du delta d'une option par rapport à une variation de 1 $ du titre sous-jacent. Vega indique comment le prix d'une option change théoriquement pour chaque changement d'un point de pourcentage dans la volatilité implicite.
Thêta pour les acheteurs d'options par rapport aux auteurs d'options
Si toutes les autres valeurs restent égales, la décroissance temporelle entraîne la perte d'une valeur extrinsèque par une option à l'approche de sa date d'expiration. Par conséquent, theta est l’un des principaux Grecs dont les acheteurs d’options devraient s’inquiéter, car le temps presse contre les détenteurs d’options longues. Inversement, le temps de décroissance est favorable pour un investisseur qui souscrit des options. Les rédacteurs d'options bénéficient de la décroissance temporelle car les options écrites perdent de la valeur à mesure que le délai d'expiration approche. Par conséquent, il est moins coûteux pour les rédacteurs d'options de racheter les options pour dénouer la position vendeur.
En d'autres termes, les valeurs des options sont composées de valeurs extrinsèques et intrinsèques (le cas échéant). À l'expiration de l'option, il ne reste que la valeur intrinsèque, le cas échéant, car le temps est une partie importante de la valeur extrinsèque.
Points clés à retenir
- Theta mesure le taux de baisse quotidien du prix de la valeur d'une option à l'approche de sa date d'expiration.
- Les auteurs d’options sont les principaux bénéficiaires de la baisse de la valeur d’une option car il devient moins cher pour eux de racheter les options permettant de liquider des positions courtes.
Exemple Thêta
Supposons qu'un investisseur achète une option d'achat avec un prix d'exercice de 1 150 USD pour 5 USD. L'action sous-jacente se négocie à 1 125 $. L'option a cinq jours jusqu'à l'expiration et thêta est de 1 $.
En théorie, la valeur de l'option baisse de 1 $ par jour jusqu'à la date d'expiration. Ceci est défavorable au détenteur de l’option. Supposons que l’action sous-jacente reste à 1 125 $ et que deux jours se soient écoulés. L'option vaudra environ 3 $. Si le prix dépasse 1 155 $, le seul moyen de rentabiliser l’option devient à nouveau supérieur à 5 $. Cela donnerait à l’option une valeur intrinsèque d’au moins 5 $ (prix d’exercice de 1 150 $ à 1 150 $), compensant ainsi la perte due à la décroissance thêta ou temporelle.
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