Provision d'appel doux

DÉFINITION de la fourniture d'appel virtuel

Une disposition d’achat conditionnel est une caractéristique ajoutée aux titres de créance et à revenu convertibles. La disposition stipule qu'une prime sera payée par l'émetteur en cas de remboursement anticipé.

RUPTURE DE LA DISPOSITION D'APPELS DOUX

Une entreprise émet des obligations pour réunir des fonds afin de s'acquitter de ses obligations de dette à court terme ou de financer des projets d'investissement à long terme. Les investisseurs qui achètent ces obligations prêtent de l’argent à l’émetteur en échange de paiements périodiques d’intérêts, appelés coupons, qui représentent le rendement de l’obligation. À l'échéance de l'obligation, le capital investi est remboursé aux détenteurs d'obligations. Parfois, le cautionnement est appelable et sera mis en évidence comme tel dans l’acte de fiducie lorsqu’il est émis. Une obligation appelable est avantageuse pour l’émetteur lorsque les taux d’intérêt baissent, car cela impliquerait le remboursement anticipé des obligations existantes et la réémission de nouvelles obligations à des taux d’intérêt inférieurs. Cependant, une obligation callable n'est pas une entreprise attrayante pour les investisseurs en obligations, car cela signifierait que les paiements d'intérêts seront arrêtés une fois que l'obligation sera "appelée".

Pour encourager l'investissement dans ces titres, un émetteur peut inclure une clause de protection des appels sur les obligations. Un appel peut être un appel dur ou un appel soft. Une disposition stricte empêche les détenteurs d’obligations de faire appel à leurs obligations avant qu’un certain délai ne s’écoule. Par exemple, l’acte de fiducie relatif à une obligation de 10 ans peut stipuler que l’obligation restera irrécupérable pendant six ans. Cela signifie que l'investisseur bénéficie du revenu d'intérêts versé pendant au moins six ans avant que l'émetteur décide de retirer les obligations du marché.

Un autre édulcorant ajouté pour augmenter l'attractivité d'une obligation callable est une clause d'appel progressif, qui constitue une restriction supplémentaire pour les émetteurs qui décident de rembourser leur émission plus tôt. Les obligations appelables peuvent comporter une protection d'appel douce en plus ou à la place de la protection d'appel dur. Une disposition relative à l'appel conditionnel exige que l'émetteur verse aux détenteurs d'obligations une prime au pair si l'obligation doit être appelée plus tôt, généralement une fois que la protection de l'appel ferme a expiré. Par exemple, l’acte de fiducie peut stipuler que les détenteurs d’obligations remboursables par anticipation reçoivent une prime de 3% à la première date d’appel, de 2% un an après la protection de l’appel, et de 1% si l’obligation est appelée trois ans après l’expiration de la période. mise à disposition d'appel.

En outre, une clause d’achat conditionnel pourrait également indiquer qu’une obligation ne peut être remboursée plus tôt si elle se négocie au-dessus de son prix d’émission. Pour une obligation convertible, la clause d’achat conditionnel dans l’acte de fiducie pourrait souligner que les actions sous-jacentes atteignent un certain niveau avant la conversion des obligations. L'idée derrière une protection d'appel non contraignant est de décourager l'émetteur d'appeler ou de convertir le lien. Toutefois, la protection en douceur des appels n’arrête pas l’émetteur si l’entreprise souhaite réellement faire appel au cautionnement. L'obligation peut éventuellement être appelée, mais la provision réduit le risque pour l'investisseur en garantissant un certain niveau de rendement du titre.

La protection contre les appels en douceur peut s’appliquer à tous les types d’ententes entre prêteurs et emprunteurs commerciaux. Les prêts commerciaux peuvent inclure des clauses d’appelement conditionnel pour empêcher l’emprunteur de se refinancer lorsque les taux d’intérêt baissent. Les termes du contrat peuvent exiger le paiement d'une prime lors du refinancement d'un prêt dans un certain délai après la clôture, ce qui réduit le rendement effectif du prêteur.

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Termes connexes

Risque de remboursement Le risque de remboursement est le risque auquel un détenteur d'obligation callable est confronté lorsqu'un émetteur d'obligations remboursera l'émission avant l'échéance. more Noncallable Un titre non appelable est un titre financier qui ne peut pas être remboursé par anticipation par l’émetteur sauf avec le versement d’une pénalité. plus Protection contre les appels en dur La protection contre les appels en dur est la période de la vie d’une obligation callable au cours de laquelle la société émettrice n’est pas autorisée à racheter l’obligation. Cette protection dure généralement les trois à cinq premières années de la vie de l'obligation. plus Comment une provision sur appel profite-t-elle aux investisseurs et aux sociétés Une provision sur appel est une provision sur une obligation ou un autre instrument à revenu fixe qui permet à l'émetteur de racheter et de rembourser ses obligations. plus Comprendre les dispositions du contrat Une disposition est une stipulation dans un contrat ou un autre document juridique. Cela nécessite souvent une action à une certaine date ou dans un délai déterminé. plus Fonction d'appel provisoire La fonction d'appel provisoire dans une émission convertible permet à un émetteur d'appeler l'émission au cours d'une période de non-appel si le cours de l'action atteint un certain niveau. plus de liens partenaires